Resultados do 1º tri do ano fiscal 2026 da U-Haul revelam expansão de autoarmazenamento impulsionando receita apesar da pressão nos lucros

Introdução e contexto de mercado

A U-Haul Holding Company (NASDAQ:UHAL) apresentou recentemente os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, revelando uma empresa focada na expansão de seus negócios de autoarmazenamento enquanto mantém suas operações principais de mudanças. Apesar de reportar um crescimento de receita que superou as expectativas dos analistas, a empresa enfrentou desafios operacionais que pressionaram os lucros. Após o anúncio dos resultados, as ações da U-Haul fecharam a US$ 56,72, com alta de 2,65% em relação à sessão anterior, sugerindo que os investidores ficaram encorajados pelo desempenho da receita da empresa, apesar do resultado abaixo do esperado.

A empresa reportou receita de US$ 1,63 bilhões, superando as previsões de US$ 1,60 bilhões, mas registrou lucro por ação de US$ 0,68, significativamente abaixo dos US$ 1,21 esperados. Esta surpresa negativa de 43,8% nos lucros ocorre enquanto a U-Haul continua investindo pesadamente em suas iniciativas de crescimento enquanto administra o aumento dos custos operacionais.

Destaques do desempenho trimestral

O primeiro trimestre da U-Haul mostrou força em seus três principais segmentos de negócios, com crescimento particularmente notável em suas operações de autoarmazenamento e U-Box. As receitas de aluguel de equipamentos de automudança aumentaram em US$ 43,9 milhões (4,3%) em comparação com o primeiro trimestre do ano fiscal de 2025, com melhorias tanto nas transações locais quanto nas de sentido único e na receita por transação.

Como mostrado na seguinte visão geral dos principais segmentos de negócios da empresa:

As receitas de autoarmazenamento cresceram US$ 18,5 milhões (8,6%) em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Enquanto a ocupação de mesmas lojas diminuiu ligeiramente em 1,0% para 92,8%, a receita por metro quadrado aumentou 0,6%. O negócio de mudanças e armazenamento portátil U-Box viu um crescimento significativo, com receitas aumentando 15,6% em comparação com o 1º tri do ano fiscal de 2025.

No entanto, os lucros operacionais de Mudanças e Armazenamento diminuíram em US$ 52,2 milhões em relação ao ano anterior, principalmente devido a vários fatores: descarte de equipamentos de aluguel aposentados (US$ 29,7 milhões), aumento da depreciação da frota (US$ 50,7 milhões), custos de responsabilidade mais altos (US$ 17,2 milhões) e aumento dos custos de manutenção e reparo da frota (US$ 5,2 milhões). Apesar desses desafios, o EBITDA ajustado aumentou em US$ 30,6 milhões em comparação com o primeiro trimestre do ano fiscal de 2025.

O gráfico a seguir ilustra os destaques do primeiro trimestre da empresa em seus segmentos de negócios:

Foco estratégico na expansão do autoarmazenamento

A U-Haul continua a se posicionar como líder na indústria de autoarmazenamento, atualmente classificada como a 3ª maior empresa de autoarmazenamento nos EUA por área total própria. O modelo de negócios integrado da empresa cria sinergias entre suas operações de mudança e armazenamento, com aproximadamente 50% das transações de autoarmazenamento da U-Haul incluindo uma transação U-Move associada.

A apresentação da empresa enfatizou sua extensa presença geográfica, com 2.379 locais próprios e operados pela empresa em todos os 50 estados americanos e 10 províncias canadenses. Esta rede é ainda mais expandida através de revendedores independentes, elevando o número total de locais para 24.517. De acordo com a empresa, 58% da população dos EUA vive a menos de 8 quilômetros de um local da empresa, e 90% vive a menos de 8 quilômetros de um revendedor U-Haul.

O mapa a seguir ilustra o amplo alcance de clientes da U-Haul através de locais próprios e operados:

O pipeline de desenvolvimento de autoarmazenamento da U-Haul permanece robusto, com a empresa adicionando 15 novos locais de armazenamento mais projetos de expansão que contribuíram com 1,2 milhão de metros quadrados adicionais líquidos alugáveis durante o trimestre. Nos últimos doze meses, a empresa adicionou 80 novos locais e 5,97 milhões de metros quadrados líquidos alugáveis. Olhando para o futuro, aproximadamente 14,8 milhões de metros quadrados estão em desenvolvimento ou pendentes.

A estratégia de expansão de autoarmazenamento da empresa é ilustrada neste mapa de pipeline de desenvolvimento:

Análise financeira detalhada

O desempenho financeiro da U-Haul reflete seu foco estratégico no crescimento de longo prazo, particularmente no segmento de autoarmazenamento. O EBITDA ajustado de Mudanças e Armazenamento da empresa permaneceu relativamente estável nos últimos anos após o aumento pós-pandemia, com os últimos doze meses encerrados em junho de 2025 mostrando US$ 1,73 bilhão em EBITDA ajustado.

O gráfico a seguir mostra as tendências do EBITDA ajustado de Mudanças e Armazenamento nos últimos anos:

O mix de receita da empresa continua a evoluir, com o autoarmazenamento representando uma porção crescente das receitas totais. Para os últimos doze meses encerrados em junho de 2025, o U-Move (aluguel de equipamentos) contribuiu com US$ 3,77 bilhões (68% da receita), o Autoarmazenamento contribuiu com US$ 916 milhões (16% da receita), e outros segmentos, incluindo o U-Box, compuseram o restante.

As principais estatísticas financeiras da U-Haul são apresentadas na seguinte visão geral abrangente:

A empresa mantém um balanço bem capitalizado com um índice de alavancagem líquida de 4,0x em 30 de junho de 2025. A dívida total ficou em aproximadamente US$ 7,3 bilhões contra ativos totais de US$ 16,9 bilhões. Esta posição de alavancagem permite que a U-Haul continue investindo em iniciativas de crescimento enquanto mantém a estabilidade financeira.

Potencial de crescimento e perspectivas futuras

A apresentação da U-Haul destacou um potencial significativo de receita a partir de sua expansão de autoarmazenamento. A empresa projeta receita adicional de US$ 261 milhões de locais que não são de mesmas lojas uma vez que atinjam ocupação estabilizada de 90% (atualmente em 66%). Projetos em desenvolvimento e projetos pendentes poderiam adicionar outros US$ 252 milhões em receita uma vez concluídos e estabilizados.

O gráfico a seguir ilustra este potencial de receita de autoarmazenamento:

Nos últimos cinco anos, a U-Haul adicionou 296 novos locais de armazenamento, 26,2 milhões de metros quadrados líquidos alugáveis, com investimentos totalizando US$ 5,8 bilhões. A empresa superou seus concorrentes FII de autoarmazenamento em termos de crescimento de área, aumentando sua área alugável própria em 60% desde junho de 2022, comparado a 30% para CubeSmart (Nova York:CUBE), 31% para Public Storage (Nova York:PSA), e 37% para Extra Space Storage (Nova York:EXR) e Life Storage combinados.

Durante a teleconferência de resultados, o Vice-Presidente Sam Schoen expressou otimismo sobre o potencial de crescimento do U-Box, afirmando: "Não vejo por que não haveria razão para que o U-Box não pudesse ser tão grande quanto a U-Haul é hoje." O CFO Jason Berg destacou o posicionamento estratégico de equipamentos da empresa, dizendo: "Estamos passando pelo processo de colocar esses novos equipamentos em lugares que achamos que serão produtivos."

Olhando para o futuro, a U-Haul planeja continuar sua expansão de armazenamento, mantendo um ritmo de desenvolvimento de 4,5-6 milhões de metros quadrados anualmente. No entanto, a empresa enfrenta desafios, incluindo aumento dos custos de pessoal (alta de US$ 20 milhões), custos de responsabilidade crescentes (alta de US$ 17 milhões) e despesas mais altas de manutenção da frota (alta de US$ 5 milhões), o que poderia continuar a pressionar as margens no curto prazo.

Conclusão

Os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 da U-Haul refletem uma empresa em transição, expandindo estrategicamente seu negócio de autoarmazenamento enquanto mantém suas operações principais de mudanças. Apesar dos desafios operacionais que impactaram a lucratividade, a empresa continua a crescer em receita em todos os segmentos e investir em iniciativas de crescimento de longo prazo. Com um balanço bem capitalizado e potencial significativo de receita de seu pipeline de desenvolvimento, a U-Haul parece posicionada para expansão contínua no mercado de autoarmazenamento, embora os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa pode lidar com as pressões de custo que afetaram seu resultado final neste trimestre.

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Apresentação completa: