Resultados do 2º tri 2025 da Mips: crescimento orgânico continua apesar das tarifas, EBIT cai

Introdução e contexto de mercado

A Mips AB (STO:MIPS) apresentou seu relatório interino do 2º tri 2025 em 16 de julho, revelando um trimestre marcado por crescimento orgânico contínuo, apesar dos desafios significativos da implementação de tarifas. A empresa de tecnologia de segurança, conhecida por suas soluções de segurança para capacetes, reportou um crescimento orgânico de 12% para o trimestre, embora o EBIT tenha diminuído 22% em comparação ao ano anterior devido a custos legais e efeitos cambiais negativos.

As ações fecharam a 441,8 SEK no dia da apresentação, com queda de 1,22% ou 5,4 SEK, continuando a ser negociadas mais próximas de sua mínima de 52 semanas de 319,6 SEK do que de sua máxima de 612,5 SEK, refletindo as preocupações contínuas dos investidores sobre os impactos das tarifas no desempenho da empresa.

Destaques do desempenho trimestral

A Mips reportou vendas líquidas de 135 milhões de SEK para o 2º tri 2025, representando um modesto aumento de 1% em comparação aos 133 milhões de SEK no 2º tri 2024. No entanto, o crescimento orgânico foi significativamente mais forte, em 12%, indicando que os efeitos cambiais impactaram negativamente os números reportados.

O lucro bruto aumentou 3% para 100 milhões de SEK, com a margem bruta melhorando para 74,2% em comparação com 72,9% no trimestre comparável. Apesar dessa melhoria, o lucro operacional (EBIT) diminuiu 22% para 41 milhões de SEK, resultando em uma margem EBIT de 30,1% em comparação com 38,9% no 2º tri 2024.

Como mostrado no seguinte resumo de desempenho financeiro:

O desempenho variou significativamente entre as três categorias de produtos da Mips. A categoria Sports, que continua sendo o maior segmento da empresa, mostrou resiliência com crescimento de 3% nas vendas líquidas, apesar dos desafios tarifários. O segmento de Motocicletas foi o mais atingido, com vendas caindo 28% em relação ao ano anterior, enquanto a categoria de Segurança demonstrou forte impulso com crescimento de 12%.

A seguinte divisão ilustra o desempenho entre as categorias:

Análise do impacto das tarifas

A rápida implementação de tarifas emergiu como o tema dominante do trimestre, criando incerteza significativa no mercado dos EUA, que representou 53% das vendas líquidas da Mips em 2024. A administração observou que mais da metade do volume da Mips chega ao mercado americano, tornando-a particularmente vulnerável a mudanças na política comercial.

A empresa relatou que as marcas de capacetes implementaram aumentos de preços para compensar os custos tarifários, que foram bem aceitos pelos varejistas. Além disso, muitos fabricantes de capacetes começaram a transferir a produção para fora da China para mitigar possíveis impactos de tarifas adicionais.

O slide a seguir detalha a situação atual e o impacto esperado das tarifas:

A categoria Sports demonstrou resiliência apesar desses desafios, com crescimento de volume pelo sétimo trimestre consecutivo e desempenho particularmente forte em produtos para neve. A empresa também destacou o impulso contínuo no mercado europeu.

O segmento de Motocicletas enfrentou os desafios mais significativos, com vendas caindo 28% no trimestre. A administração atribuiu isso inteiramente aos efeitos da implementação de tarifas e impactos cambiais negativos, mantendo que a perspectiva de longo prazo para a categoria permanece positiva.

Posição financeira

A Mips manteve uma forte posição financeira com caixa e equivalentes de caixa de 244 milhões de SEK, embora isso represente uma diminuição em relação aos 266 milhões de SEK no 2º tri 2024 e 382 milhões de SEK no final do ano fiscal de 2024. A empresa distribuiu um dividendo de 172 milhões de SEK (6,50 SEK por ação) em maio de 2025.

O fluxo de caixa operacional para o trimestre foi de 18 milhões de SEK, abaixo dos 29 milhões de SEK no período comparável. No entanto, o fluxo de caixa operacional acumulado no ano mostrou melhoria significativa, atingindo 55 milhões de SEK em comparação com 20 milhões de SEK no primeiro semestre de 2024, representando um aumento de 176%.

O balanço da empresa permanece robusto, com um índice de patrimônio líquido de 85%, inalterado em relação ao ano anterior, e sem empréstimos pendentes.

Os primeiros seis meses de 2025 mostraram desempenho geral mais forte do que o segundo trimestre isoladamente, com vendas líquidas aumentando 16% (23% organicamente) e o lucro bruto aumentando 19%:

Perspectivas e orientações

Apesar dos desafios enfrentados no 2º tri, a administração da Mips expressou confiança na estratégia de longo prazo e nas metas financeiras da empresa. Eles reconheceram que a incerteza de curto prazo deve continuar, mas anteciparam que não seria tão severa quanto a experimentada no segundo trimestre.

A empresa observou que a situação melhorou no final do trimestre, à medida que os efeitos das tarifas se tornaram mais previsíveis. Espera-se que a transferência da produção para fora da China pelas marcas de capacetes reduza gradualmente as interrupções relacionadas às tarifas.

Na categoria Sports, que representa a maior parte dos negócios da Mips, a administração manteve uma perspectiva positiva de longo prazo e destacou novos lançamentos de produtos, incluindo a versão Mips® Air Node Pro para bicicletas e um novo conceito de evento na Eurobike no final de junho.

Para a categoria de Segurança, que mostrou crescimento de 12% no 2º tri, a empresa caracterizou o desempenho como "moderado", mas enfatizou que a fraqueza nas vendas era temporária e totalmente explicada pelos atrasos na implementação de tarifas nos pedidos. A administração apontou para novas conquistas de marcas e novos produtos como indicadores de bom desempenho subjacente.

O desempenho deste trimestre representa uma mudança significativa em relação ao 1º tri 2025, quando a Mips reportou crescimento orgânico de 42% e um aumento de 78% no EBIT. As preocupações com tarifas mencionadas no 1º tri se materializaram e impactaram substancialmente os resultados do 2º tri, particularmente no mercado dos EUA. No entanto, o crescimento orgânico contínuo e as margens brutas melhoradas da empresa sugerem força subjacente no modelo de negócios, apesar desses desafios externos.

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Apresentação completa: