Resultados do 2º tri da Intact Financial revelam crescimento de 8% nos lucros em meio à queda das ações

Introdução e contexto de mercado

A Intact Financial Corporation (TSX:IFC) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, demonstrando um sólido desempenho financeiro na maioria dos segmentos de negócios. Apesar de reportar lucros que superaram as expectativas dos analistas, as ações da empresa caíram 6,47% após o anúncio, fechando em US$ 285,45, significativamente abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 317,35.

A seguradora canadense de propriedades e acidentes entregou um aumento de 8% no lucro operacional líquido por ação (NOIPS) em relação ao ano anterior, atingindo US$ 5,23 em comparação com os US$ 3,93 previstos. Isso representa uma surpresa positiva substancial de 33,08%, continuando a tendência da empresa de superar as expectativas do mercado.

Destaques do desempenho trimestral

A Intact reportou métricas fundamentais sólidas para o trimestre, com retorno operacional sobre o patrimônio líquido (OROE) de 16,3% e um índice combinado de 86,1%, indicando operações de subscrição lucrativas. O valor contábil por ação da empresa aumentou 12% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 98,67, refletindo um crescimento sustentado no valor para os acionistas.

Como mostrado nos seguintes indicadores-chave de desempenho:

A receita de subscrição atingiu US$ 784 milhões, representando um aumento de 15% em comparação com o mesmo período do ano passado. Este crescimento ocorreu apesar da maior atividade catastrófica, demonstrando a resiliência da abordagem de subscrição da Intact. A receita operacional de investimentos cresceu 3%, chegando a US$ 400 milhões, enquanto a receita de distribuição diminuiu ligeiramente em 2%, para US$ 165 milhões.

O gráfico a seguir ilustra esses componentes de receita:

Uma análise detalhada do índice combinado mostra melhoria no desenvolvimento de anos anteriores (PYD), que contribuiu para o forte desempenho de subscrição. O índice PYD melhorou de -4,7% no 2º tri de 2024 para -7,4% no 2º tri de 2025, compensando um ligeiro aumento no índice de sinistralidade do ano corrente subjacente (56,8% vs. 55,9%) e no índice de perdas por catástrofes (2,4% vs. 1,8%).

Análise por segmento

Operações canadenses

As operações canadenses da Intact apresentaram resultados particularmente fortes, com as linhas pessoais mostrando crescimento de prêmios de dois dígitos. Os prêmios de automóveis pessoais aumentaram 11% com um índice combinado de 90,3%, enquanto o segmento de propriedades pessoais cresceu 10% com um índice combinado de 84,5%. As linhas comerciais mostraram um crescimento mais modesto de 1%, mas mantiveram um impressionante índice combinado de 74,0%.

A seguinte divisão mostra o desempenho do segmento canadense:

Operações internacionais

Os segmentos internacionais da empresa apresentaram um cenário mais desafiador. As operações no Reino Unido e Irlanda experimentaram uma queda de 5% no crescimento de prêmios (em moeda constante) com um índice combinado de 92,9%. A administração indicou planos para melhorar esse índice para 90% até o final de 2026.

As operações nos EUA reportaram crescimento estável de prêmios, mas mantiveram um sólido índice combinado de 87,8%, superando a orientação da empresa que previa baixos 90%.

Iniciativas estratégicas e perspectivas

A Intact delineou o progresso em seu roteiro estratégico, concentrando-se em três áreas-chave: expandir a liderança no Canadá, fortalecer sua posição no Reino Unido e Irlanda, e construir um negócio global de linhas especializadas. Iniciativas notáveis incluem o lançamento do "Keep it Intact", uma iniciativa nacional de prevenção, e a modernização das plataformas tecnológicas de linhas comerciais da RSA.

A empresa destacou que as vendas influenciadas pela web aumentaram 54% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 350 milhões em prêmios diretos subscritos, demonstrando sucesso nos esforços de transformação digital.

A administração mantém-se confiante em atingir suas metas de longo prazo de crescimento anual de 10% no NOIPS e superação de 500 pontos base no ROE ao longo do tempo. No entanto, a reação negativa do mercado à divulgação dos resultados sugere que os investidores podem ter preocupações sobre as perspectivas futuras de crescimento e pressões competitivas não diretamente abordadas na apresentação.

Posição financeira e reação do mercado

A Intact mantém uma forte posição financeira com uma margem de capital total de US$ 3,1 bilhões e uma relação ajustada de dívida para capital total de 18,4%. A A.M. Best reafirmou a classificação de força financeira da empresa como A+ com perspectiva estável, sublinhando sua sólida base financeira.

Apesar desses indicadores positivos, as ações da Intact caíram 6,47% após o anúncio dos resultados. Essa queda pode refletir preocupações mais amplas do mercado sobre o setor de seguros, potenciais desafios na manutenção do impulso de crescimento, ou o ligeiro declínio na receita de distribuição apesar do forte desempenho geral.

A análise de sensibilidade do valor contábil por ação da empresa indica uma potencial diminuição de 2% para cada queda de 10% nos preços das ações ordinárias ou aumento de 100 pontos base nas taxas de juros, sugerindo alguma vulnerabilidade à volatilidade do mercado.

Enquanto a apresentação da Intact enfatizou seu forte desempenho operacional e progresso estratégico, os investidores parecem estar adotando uma visão mais cautelosa, potencialmente focando nos desafios no segmento do Reino Unido e Irlanda, crescimento estável nos EUA e no cenário competitivo em mercados-chave. À medida que a empresa continua a executar suas iniciativas estratégicas, superar essa lacuna entre o desempenho operacional e a percepção do mercado provavelmente será um foco-chave para a administração nos próximos trimestres.

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Apresentação completa: