Resultados do 3º tri 2025 da KB Home mostram queda na receita em meio a desafios contínuos no mercado imobiliário

Introdução e contexto de mercado

A KB Home (Nova York:KBH) apresentou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 em 24 de setembro, revelando métricas em declínio em vários indicadores-chave de desempenho em meio a desafios contínuos no mercado imobiliário. A apresentação destacou o posicionamento estratégico da empresa, prioridades de alocação de capital e iniciativas de crescimento de longo prazo, apesar das pressões de curto prazo.

A construtora, que opera em 49 mercados em 9 estados, reportou uma queda de 8% na receita habitacional em relação ao ano anterior, totalizando US$ 1,61 bilhões, refletindo os ventos contrários do setor, incluindo taxas hipotecárias elevadas e enfraquecimento da confiança do consumidor. Após a divulgação dos resultados, as ações da KB Home fecharam a US$ 62,41, mostrando mudança mínima (-0,04%) no pregão regular, com leve alta para US$ 62,51 (+0,16%) nas negociações após o fechamento.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do terceiro trimestre de 2025 da KB Home mostraram quedas na maioria das métricas-chave em comparação com o mesmo período de 2024. As receitas habitacionais caíram 8% em relação ao ano anterior, para US$ 1,61 bilhões, enquanto as entregas de casas diminuíram 7%, para 3.393 unidades. O preço médio de venda apresentou uma modesta queda de 1%, para US$ 475.700.

Conforme mostrado na seguinte visão abrangente do desempenho do trimestre:

Os pedidos líquidos diminuíram 4% em relação ao ano anterior, para 2.950, enquanto o valor dos pedidos líquidos caiu mais significativamente, 15%, para US$ 1,31 bilhões. As métricas de backlog da empresa mostraram quedas ainda mais acentuadas, com as casas em carteira caindo 24% e o valor do backlog caindo 32% em comparação com o 3º tri de 2024.

As métricas de lucratividade também enfrentaram pressão, com a margem bruta habitacional caindo para 18,2% no 3º tri de 2025, ante 20,6% no 3º tri de 2024:

A relação de despesas SG&A aumentou ligeiramente para 10,0%, de 9,8% no período do ano anterior:

Apesar desses desafios, a KB Home manteve uma taxa de absorção saudável de 3,8 casas por comunidade por mês, embora isso representasse uma diminuição de 7% em relação ao ano anterior:

Iniciativas estratégicas

A KB Home continua a enfatizar seu modelo Built-to-Order (BTO) como um diferencial importante no mercado. Essa abordagem permite que os compradores personalizem suas casas, o que a empresa acredita proporcionar uma vantagem competitiva. A apresentação destacou que o modelo BTO atrai uma gama diversificada de compradores, com compradores de primeira viagem representando 50% das entregas no 3º tri de 2025, seguidos pelos segmentos de primeira mudança (18%), adultos ativos (21%) e segunda mudança (11%).

O perfil do comprador da empresa é ilustrado no seguinte gráfico:

A KB Home manteve seu foco na aquisição de terrenos e no crescimento do número de comunidades como parte de sua estratégia de longo prazo. A empresa reportou um aumento de 4% no número final de comunidades para 264, e um aumento de 3% no número médio de comunidades para 259 no 3º tri de 2025. Esse investimento em posições de terrenos visa apoiar o crescimento futuro, como mostrado no seguinte gráfico que acompanha os lotes próprios e opcionados da empresa:

Um componente-chave da estratégia de alocação de capital da KB Home tem sido retornar valor aos acionistas por meio de recompras de ações e dividendos. Desde o 2º tri de 2021, a empresa devolveu mais de US$ 1,8 bilhões aos acionistas, com significativa atividade de recompra de ações reduzindo as ações básicas em circulação de 94,9 milhões em 2021 para 64,8 milhões no 3º tri de 2025, uma redução de 32%.

O gráfico a seguir ilustra a atividade de recompra de ações da empresa e seu impacto nas principais métricas por ação:

O rendimento de retorno de capital da KB Home de 39,3% desde o 3º tri de 2021 supera significativamente as médias de seu grupo de pares:

Sustentabilidade e governança

A KB Home continua a se posicionar como líder em construção sustentável, destacando conquistas que incluem mais de 200.000 casas certificadas ENERGY STAR, mais de 25.000 casas solares e aproximadamente US$ 1,3 bilhões em economia cumulativa de contas de serviços públicos para proprietários.

As credenciais de sustentabilidade da empresa são apresentadas na seguinte visão abrangente:

Na frente de governança corporativa, a KB Home enfatizou que nove de seus dez diretores são independentes, com diretores eleitos anualmente sob um padrão de votação por maioria. A empresa relatou que os diretores receberam uma média de 97% de apoio em 2025, indicando forte confiança dos acionistas na supervisão do conselho.

Declarações prospectivas

Apesar dos desafios atuais do mercado, a KB Home apresentou uma perspectiva positiva de longo prazo baseada em sua marca estabelecida, modelo de negócios diferenciado e posicionamento estratégico de mercado. A empresa destacou seu foco em compradores de primeira viagem e primeira mudança, o que considera como aproveitamento de uma grande oportunidade demográfica com Millennials e Geração Z.

A apresentação enfatizou a transformação da KB Home ao longo do tempo em uma empresa mais forte e lucrativa. As principais métricas que mostram essa evolução incluem o crescimento do lucro por ação diluído de US$ 0,76 em 2012 para US$ 8,45 em 2024, e a melhoria na margem de renda operacional da construção de casas de 0,5% em 2012 para 11,1% em 2024.

As melhorias na força financeira da empresa são ilustradas na seguinte comparação:

Métricas financeiras adicionais que mostram a posição fortalecida da KB Home incluem uma redução na relação dívida-capital de 82,1% em 2012 para 29,4% em 2024 (embora isso tenha aumentado ligeiramente para 33,2% no 3º tri de 2025), e crescimento no valor contábil por ação de US$ 4,88 em 2012 para US$ 56,27 em 2024:

Olhando para o futuro, a KB Home enfrenta desafios contínuos no mercado imobiliário, como evidenciado pelas métricas em declínio no 3º tri de 2025. A teleconferência de resultados anterior da empresa no 2º tri de 2025 havia revisado sua orientação de receita habitacional para o ano inteiro para US$ 6,3-US$ 6,5 bilhões, com entregas esperadas de aproximadamente 13.200 casas. Os resultados do 3º tri sugerem que essas metas podem estar sob pressão enquanto a empresa navega pelos ventos contrários do mercado.

No entanto, a apresentação da KB Home enfatizou sua resiliência através de vários ciclos imobiliários e seu posicionamento estratégico para capitalizar tendências demográficas de longo prazo, apoiado por seu modelo de negócios diferenciado e forte fundação financeira.

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Apresentação completa: