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A Ryan Specialty Group Holdings Inc (Nova York:RYAN), a segunda maior corretora atacadista e subscritora de seguros patrimoniais e de acidentes dos EUA, demonstrou seu contínuo desempenho forte e posicionamento estratégico em sua apresentação aos investidores em julho de 2025. A empresa reportou receita total de US$ 2,8 bilhões para os doze meses encerrados em 30 de junho de 2025, com crescimento da receita total acumulada no ano de 23,9% e crescimento orgânico de 9,6%, mantendo seu impressionante histórico de crescimento orgânico de dois dígitos desde sua fundação em 2010.
Resumo Executivo
A apresentação da Ryan Specialty destacou o forte desempenho financeiro da empresa, seu posicionamento estratégico no crescente mercado de seguros excess and surplus (E&S), e múltiplos caminhos para crescimento contínuo. A empresa manteve um robusto crescimento orgânico enquanto executava com sucesso aquisições estratégicas, com sua margem ajustada de EBITDAC expandindo para 33% nos doze meses encerrados em 30 de junho de 2025.
Esses resultados estão alinhados com os recentes lucros do 2º tri de 2025 reportados pela empresa, que mostraram um aumento de 23% na receita total ano a ano para US$ 855 milhões e um aumento de 24,5% no EBITDA ajustado para US$ 308 milhões. Após esses resultados, o preço das ações da Ryan Specialty subiu 3,64% nas negociações após o fechamento do mercado, para US$ 54,75.
Como mostrado no gráfico a seguir do crescimento da receita e do EBITDAC ajustado da Ryan Specialty, a empresa manteve um forte desempenho financeiro desde 2020:
Análise Financeira Detalhada
A Ryan Specialty demonstrou crescimento financeiro consistente desde 2020, com a receita aumentando de US$ 1.187 milhões para US$ 2.814 milhões nos doze meses encerrados em 30 de junho de 2025. O EBITDAC ajustado cresceu de US$ 352 milhões para US$ 915 milhões durante o mesmo período, refletindo a eficiência operacional da empresa e o foco em segmentos de negócios com alta margem.
A taxa de crescimento orgânico da empresa moderou gradualmente de seu pico de 23% em 2021 para 10% nos doze meses encerrados em 30 de junho de 2025, enquanto as margens de EBITDAC ajustado expandiram de 29% em 2020 para 33% atualmente. Essa tendência está alinhada com o foco estratégico da empresa na lucratividade junto com o crescimento.
A análise financeira detalhada mostra melhoria consistente em métricas-chave:
A Ryan Specialty mantém um balanço forte com US$ 172 milhões em caixa e equivalentes de caixa não restritos, uma linha de crédito de US$ 1,4 bilhão, e Notas Seniores Garantidas de 4,375% e Notas Seniores Garantidas de 5,875% com vencimento em 2030 e 2032, respectivamente. A alavancagem líquida da empresa em base de crédito estava em 3,5x em 30 de junho de 2025, dentro de seu corredor declarado de 3-4x, indicando gestão financeira disciplinada.
Posicionamento Estratégico de Mercado
A Ryan Specialty se posicionou estrategicamente no atrativo mercado E&S, que representa 24% do mercado de seguros comerciais e cresceu a uma CAGR de 10,5% de 2000-2023, superando significativamente a CAGR de 4,3% do mercado tradicional. A empresa coloca 78% de seus prêmios no mercado E&S, capitalizando neste segmento de crescimento mais rápido.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento do mercado E&S e o mercado total endereçável da Ryan Specialty:
A tese fundadora da empresa centra-se em quatro tendências-chave de mercado: aumento da complexidade de riscos, consolidação de corretores de varejo, a ineficiência do uso de múltiplos atacadistas, e o valor duradouro da autoridade de subscrição delegada. A Ryan Specialty construiu seu modelo de negócios para abordar essas tendências, oferecendo soluções especializadas para riscos complexos e servindo como parceira estratégica para corretores de varejo.
A empresa opera através de três segmentos de negócios complementares: Corretagem Atacadista (56% da receita), Autoridade de Vinculação (13%), e Gestão de Subscrição (31%). Esta oferta abrangente permite à Ryan Specialty fornecer soluções personalizadas em todo o mercado de seguros especializados.
Estratégias de Crescimento
A Ryan Specialty delineou múltiplos caminhos para crescimento contínuo, incluindo expansão orgânica, aquisições estratégicas, oportunidades de autoridade delegada e iniciativas de novo. A empresa completou 62 aquisições até o momento, com adições significativas de receita a cada ano: US$ 240 milhões em 2020, US$ 34 milhões em 2021, US$ 98 milhões em 2023, US$ 268 milhões em 2024, e US$ 115 milhões até agora em 2025.
O slide a seguir detalha esses caminhos de crescimento:
O crescimento da empresa é apoiado por ventos estruturais favoráveis no mercado de autoridade delegada, que experimentou uma CAGR de 9% por mais de 10 anos. Esses ventos favoráveis incluem aumento da complexidade de riscos, operações e tecnologia simplificadas, estruturas de custo eficientes para seguradoras, talentos de subscrição de alto nível e confiança crescente das seguradoras.
Como ilustrado no slide a seguir, esses fatores estão impulsionando o crescimento de prêmios no segmento de autoridade delegada:
A Ryan Specialty também demonstrou uma capacidade comprovada de atrair e reter talentos, com uma taxa de retenção de produtores de 98% em 2024 e 78% dos produtores aumentando sua carteira de negócios. A plataforma da empresa serve como um destino de escolha para os melhores talentos do setor, com novas turmas de contratados tipicamente cobrindo seus custos até o segundo ano.
Declarações Prospectivas
Olhando para o futuro, a Ryan Specialty revisou sua orientação de crescimento orgânico de receita para 9-11% para o ano completo, conforme observado em seu relatório de lucros recente. Isso está alinhado com a ênfase da apresentação em múltiplos impulsionadores de crescimento, incluindo o aprofundamento de relacionamentos com clientes existentes, acesso a mais de 30.000 firmas de corretagem de seguros de varejo e expansão para novas especialidades.
A empresa construiu uma solução de gestão de subscrição de primeira classe posicionada para ganhar participação de mercado em um mercado de rápido crescimento:
Embora a empresa enfrente desafios da queda nos preços de seguros de propriedade (com diminuições de 20-30% observadas na teleconferência de resultados) e incertezas macroeconômicas afetando o mercado de construção, seu modelo de negócios diversificado e posicionamento estratégico no mercado de seguros especializados proporcionam resiliência.
O CEO Timothy W. Turner enfatizou o posicionamento estratégico da empresa durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Nossa escala, escopo e capital intelectual foram cuidadosamente elaborados ao longo de 15 anos e são a base de nossa capacidade de continuar vencendo e expandindo nossa participação de mercado ao longo do tempo."
Os resultados financeiros da Ryan Specialty são impulsionados por fortes fundamentos de mercado, incluindo o crescimento do mercado E&S superando o mercado tradicional em aproximadamente 4-6% e a consolidação de painéis de corretores atacadistas de centenas para apenas 2-5 parceiros preferenciais:
Com seu forte desempenho financeiro, posicionamento estratégico de mercado e múltiplos caminhos para crescimento, a Ryan Specialty parece bem posicionada para manter sua liderança no mercado de seguros especializados enquanto continua a entregar valor aos acionistas.
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Apresentação completa: