Oi adia balanço e propõe grupamento de ações na proporção 25:1
Introdução e contexto de mercado
A Gran Tierra Energy Inc (AMEX:GTE) apresentou sua atualização corporativa do 2º tri de 2025, destacando a transformação da empresa em uma produtora de petróleo e gás geograficamente mais diversificada após sua expansão estratégica para o Canadá. Apesar de um ambiente de preços desafiador que levou a uma queda de mais de 50% nas ações no último ano, a administração enfatizou seu foco em crescimento equilibrado, redução de dívida e retorno aos acionistas.
O desempenho operacional recente da empresa mostra sinais de melhoria, com a produção do 1º tri de 2025 aumentando 14% em relação ao trimestre anterior e 45% em comparação ao ano anterior, embora a empresa ainda tenha reportado um prejuízo líquido de US$ 19 milhões no trimestre.
Diversificação de portfólio
A Gran Tierra remodelou significativamente seu portfólio, evoluindo de uma produtora focada na Colômbia para uma operação mais equilibrada em três países. A produção da empresa no 2º tri de 2025 atingiu aproximadamente 47.000 barris de óleo equivalente por dia (BOEPD), com uma composição de 81% de líquidos e 19% de gás natural.
Como mostrado no seguinte panorama das operações e reservas da empresa, a Gran Tierra agora tem uma distribuição geográfica mais equilibrada:
A produção da empresa está agora diversificada entre Colômbia (55%), Canadá (36%) e Equador (9%), enquanto suas reservas mostram uma mudança ainda maior em direção ao Canadá, que agora representa 51% das reservas 2P da empresa, em comparação com Colômbia (39%) e Equador (10%).
A aquisição canadense da Gran Tierra transformou substancialmente sua base de reservas e potencial de crescimento futuro. O slide a seguir detalha o impacto dessa movimentação estratégica:
Os ativos canadenses adicionaram 150 milhões de barris de óleo equivalente (MMBOE) às reservas 2P da Gran Tierra, representando um aumento de 105%, e contribuíram com US$ 724 milhões para o VPL 2P da empresa (antes de impostos), um aumento de 29%. A administração destacou que a aquisição proporciona acesso a bacias de hidrocarbonetos comprovadas, infraestrutura estabelecida e um ambiente econômico estável.
Desempenho financeiro e perspectivas
Para 2025, a Gran Tierra delineou um programa de capital totalmente financiado em vários cenários de preços do petróleo. O caso base da empresa assume preços do petróleo Brent de US$ 75 por barril e preços WTI de US$ 71 por barril, projetando:
Neste cenário base, a Gran Tierra espera gerar aproximadamente US$ 20 milhões em fluxo de caixa livre, mantendo a produção entre 47.000-53.000 BOEPD. A empresa planeja alocar capital em seu portfólio diversificado, com perfuração de desenvolvimento focada em seus ativos principais.
Apesar das perspectivas positivas apresentadas nos slides, os resultados do 1º tri de 2025 da Gran Tierra revelaram desafios financeiros contínuos. Embora o EBITDA ajustado tenha aumentado para US$ 85 milhões e o prejuízo líquido tenha diminuído para US$ 19 milhões, de US$ 34 milhões no trimestre anterior, a dívida da empresa permanece substancial em US$ 760 milhões, com uma posição de dívida líquida de US$ 683 milhões.
O perfil de vencimento da dívida e as classificações de crédito da empresa mostram um caminho para melhor estabilidade financeira:
A administração delineou objetivos financeiros claros, incluindo a geração de fluxo de caixa livre, redução da dívida para alcançar uma relação dívida líquida/EBITDA de 0,8-1,2x até o final de 2026, e alocação de até 50% do fluxo de caixa livre para recompra de ações. Desde janeiro de 2022, a empresa recomprou quase 7,5 milhões de ações, representando aproximadamente 20% de suas ações em circulação.
Reservas e crescimento da produção
A Gran Tierra alcançou uma impressionante reposição de reservas em 2024, com 702% para reservas 1P e 1.249% para reservas 2P, incluindo aquisições. Este é o sexto ano consecutivo de crescimento das reservas 1P para a empresa.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento das reservas e a longevidade do portfólio da empresa:
As reservas da empresa no final de 2024 mostram um portfólio equilibrado entre seus três países de operação:
Os principais ativos da Gran Tierra continuam a entregar resultados sólidos. O campo Acordionero, uma das joias da coroa da empresa, produziu aproximadamente 47 milhões de barris de petróleo desde a aquisição, gerando cerca de US$ 2,3 bilhões em vendas e US$ 1,1 bilhão em fluxo de caixa livre:
Da mesma forma, o ativo Suroriente tem mostrado forte desempenho desde que a Gran Tierra assumiu a operação:
No Equador, a Gran Tierra fez 10 descobertas de petróleo e está desenvolvendo rapidamente esses ativos para impulsionar o crescimento da produção:
Iniciativas estratégicas
A estratégia da Gran Tierra concentra-se em várias iniciativas-chave:
1. Otimização de injeção de água: A empresa continua a melhorar os fatores de recuperação por meio de programas de injeção de água em seus ativos, potencialmente dobrando a recuperação final.
2. Programa de exploração: A Gran Tierra mantém um portfólio de exploração de alto impacto, particularmente nas bacias subexploradas de Putumayo e Oriente.
3. Desenvolvimento canadense: Após a aquisição da i3 Energy, a Gran Tierra está aproveitando sua expertise operacional para desenvolver seus ativos canadenses, incluindo os campos Clearwater e Montney.
4. Foco em ESG: A empresa destacou suas melhorias ambientais, incluindo a diminuição das emissões de gases de efeito estufa de Escopo 1 e 2 desde 2019 e iniciativas de reciclagem de água:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a administração da Gran Tierra expressou otimismo sobre o futuro da empresa, com o COO Sebastian Moran afirmando na teleconferência de resultados do 1º tri que "a Gran Tierra está bem posicionada para gerar valor sustentável enquanto permanece resiliente em meio à volatilidade dos preços das commodities."
A empresa enfrenta vários desafios, incluindo volatilidade nos preços das commodities, níveis significativos de dívida e riscos operacionais. No entanto, a administração acredita que seu portfólio diversificado e foco na eficiência operacional ajudarão a navegar por esses desafios.
O CEO Gary Guidry indicou durante a teleconferência do 1º tri que a empresa está submetendo planos de desenvolvimento de campo com a intenção de atingir produção de plateau nos próximos dois a três anos, particularmente no Equador.
As ações da Gran Tierra fecharam em US$ 4,41 em 30 de julho de 2025, com queda de 2,43% no dia, e foram negociadas entre US$ 3,34 e US$ 9,38 nas últimas 52 semanas, refletindo a volatilidade no setor de energia e as preocupações dos investidores sobre os níveis de dívida e a rentabilidade da empresa.
A apresentação da empresa demonstra uma estratégia clara focada na diversificação de portfólio, redução de dívida e crescimento sustentável, embora a execução seja crítica enquanto a Gran Tierra trabalha para transformar sua base substancial de reservas em rentabilidade consistente e retornos aos acionistas.
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Apresentação completa: