Slides da Sandvik no 3º tri de 2025: crescimento orgânico de 16% nos pedidos compensa impacto cambial negativo

Introdução e contexto de mercado

A Sandvik AB reportou resultados sólidos para o terceiro trimestre de 2025 em 20 de outubro, mostrando forte crescimento orgânico apesar do significativo impacto cambial negativo. As ações do grupo sueco de engenharia responderam positivamente, subindo 2,74% para fechar em 277,7 SEK, aproximando-se de sua máxima de 52 semanas de 280,3 SEK. A ação entregou um impressionante retorno de 118,72% no acumulado do ano, refletindo a confiança dos investidores na direção estratégica da empresa.

O desempenho da empresa no 3º tri demonstrou resiliência em condições desafiadoras de mercado, com entrada de pedidos crescendo 7% ano a ano, impulsionada pela robusta demanda em mineração e soluções de software. Enquanto a receita total diminuiu 4% para SEK 29,2 bilhões, o crescimento orgânico atingiu 5%, destacando o impacto das flutuações cambiais nos números reportados.

Destaques do desempenho trimestral

A Sandvik manteve forte momento operacional no 3º tri de 2025, com entrada de pedidos alcançando SEK 30,8 bilhões, representando um aumento de 7% ano a ano. A empresa alcançou um impressionante crescimento orgânico de pedidos de 16%, embora isso tenha sido parcialmente compensado por um impacto cambial negativo de 9%.

Como mostrado no seguinte resumo dos principais indicadores financeiros:

A receita diminuiu 4% para SEK 29,2 bilhões, mas aumentou 5% organicamente, novamente refletindo o significativo impacto cambial de -8%. O EBITA ajustado somou SEK 5,5 bilhões, correspondendo a uma margem de 19,0%, ligeiramente abaixo dos 19,4% reportados no 3º tri de 2024. No entanto, em uma base de 12 meses móveis, a margem EBITA ajustada melhorou para 19,3% de 19,2%.

O índice book-to-bill da empresa permaneceu saudável em 105%, indicando demanda continuamente forte em relação aos níveis atuais de receita.

O impacto cambial negativo teve efeito significativo na lucratividade, com um efeito negativo de SEK 837 milhões, diluindo a margem EBITA em 130 pontos base. Apesar desses desafios, os programas de reestruturação da Sandvik contribuíram positivamente, com economias de SEK 145 milhões.

A análise detalhada da ponte EBITA revela como o crescimento orgânico contribuiu positivamente com SEK 479 milhões para o EBITA ajustado, enquanto os efeitos cambiais o reduziram em SEK 837 milhões:

Análise geográfica e por segmento

A Sandvik experimentou desempenho variado entre regiões, com crescimento particularmente forte na África e Oriente Médio (+31%), seguido por América do Norte, Ásia e Austrália (todos +18%). Europa e América do Sul mostraram crescimento mais modesto, de 6% cada.

O detalhamento regional ilustra essa divergência geográfica no desempenho:

Por segmento de negócios, a divisão de Mineração demonstrou momento forte contínuo com um aumento de 13% na entrada de pedidos (24% a taxas de câmbio fixas). A divisão, que representa 51% das receitas da empresa, beneficiou-se da robusta demanda tanto por equipamentos quanto por serviços de pós-venda.

A divisão de Processamento de Rochas, representando 9% das receitas, reportou entrada de pedidos estável, mas mostrou crescimento sólido em seu segmento de mineração, enquanto a demanda de infraestrutura permaneceu moderada.

A divisão de Usinagem e Manufatura Inteligente, responsável por 40% das receitas, entregou resultados mistos com entrada de pedidos aumentando 1% (8% a taxas de câmbio fixas). Ferramentas de corte mostraram crescimento de alto dígito único, com forte desempenho nos setores aeroespacial e de defesa contrastando com fraqueza no setor automotivo.

Iniciativas estratégicas e inovação

A Sandvik continuou a investir em inovação, lançando diversos produtos-chave durante o trimestre que fortalecem sua posição competitiva. Essas inovações destacam o foco da empresa em digitalização e melhorias de produtividade.

O trimestre viu a introdução do Mastercam Copilot, um assistente com inteligência artificial para operadores de máquinas que simplifica a programação CAM através de interação em linguagem natural. A empresa também lançou uma nova linha de placas de mandíbula oferecendo até 40% mais vida útil e 30% de redução nos custos operacionais, além de um simulador de treinamento AutoMine para perfuração de superfície para acelerar a preparação dos operadores.

O CEO Stefan Widing enfatizou o foco digital da empresa durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Temos uma base e cultura muito sólidas que impulsionam forte desempenho financeiro e execução estratégica." Ele destacou o crescimento de dois dígitos em Manufatura Inteligente e Tecnologias Digitais de Mineração, sublinhando o compromisso da Sandvik com a transformação digital.

Posição financeira e fluxo de caixa

A Sandvik manteve uma forte posição financeira com fluxo de caixa operacional livre de SEK 5,6 bilhões, representando uma taxa de conversão de caixa de 105%. Isso representa uma diminuição em relação aos SEK 6,8 bilhões no 3º tri de 2024, principalmente devido à menor melhoria no capital de giro.

O detalhamento do fluxo de caixa da empresa mostra os componentes que contribuíram para esse desempenho:

O capital de giro líquido melhorou para 29,3% das receitas, de 30,2% no ano anterior, enquanto a dívida financeira líquida/EBITDA permaneceu saudável em 1,2. O retorno sobre o capital empregado da empresa aumentou para 15,1% de 13,5% no 3º tri de 2024.

Os custos de juros diminuíram significativamente, com despesas líquidas de juros de SEK 201 milhões comparadas a SEK 390 milhões no 3º tri de 2024. O custo total de rendimento diminuiu para 3,5% de 4,9%, refletindo melhores condições de financiamento.

Perspectivas e orientações

Olhando para o 4º tri de 2025, a Sandvik espera a continuação do impacto cambial negativo. Com base nas taxas de câmbio do final de setembro, a empresa antecipa um impacto negativo de aproximadamente SEK 1 bilhão no lucro operacional devido aos efeitos de transação e tradução.

O desempenho da empresa em relação às orientações anteriores mostra resultados geralmente positivos, com os resultados reais correspondendo ou excedendo as projeções:

Para o ano completo de 2025, a Sandvik manteve sua orientação para despesas de capital em aproximadamente SEK 4,5 bilhões, juros líquidos subjacentes em torno de SEK 0,8 bilhão, e uma alíquota de imposto normalizada de 23-25%.

Os prazos de entrega para equipamentos de mineração permanecem estendidos em 9-12 meses, indicando demanda forte sustentada neste segmento. Durante a teleconferência de resultados, a administração observou que projetos brownfield representam aproximadamente 70% da entrada de pedidos de mineração, fornecendo uma base estável para crescimento futuro.

Conclusão

Os resultados do 3º tri de 2025 da Sandvik demonstram a capacidade da empresa de entregar crescimento orgânico e manter margens resilientes apesar dos significativos desafios cambiais. O forte desempenho em mineração e tecnologias digitais, combinado com inovação contínua, posiciona bem a empresa para crescimento futuro.

Enquanto o impacto cambial negativo apresenta desafios de curto prazo, particularmente para o 4º tri, a presença geográfica diversificada e o portfólio de produtos da empresa fornecem importantes proteções. A estrutura descentralizada da Sandvik permite respostas rápidas às mudanças nas condições de mercado, um atributo valioso no atual ambiente geopolítico e macroeconômico incerto.

Os investidores responderam positivamente aos resultados, como evidenciado pelo desempenho das ações. Com forte entrada de pedidos, margens saudáveis e inovação contínua, a Sandvik parece bem posicionada para navegar no complexo ambiente de negócios global.

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Apresentação completa: