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Introdução e contexto de mercado
A Ziff Davis Inc (NASDAQ:ZD) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto de 2025, revelando crescimento acelerado da receita e retorno ao crescimento orgânico após vários trimestres desafiadores. A empresa de mídia digital e internet, que opera nos segmentos de tecnologia, jogos, saúde, conectividade e cybersecurity, viu suas ações subirem 3,96% para fechar em US$ 30,99 no dia do anúncio, sugerindo uma recepção positiva do mercado aos resultados.
O desempenho do 2º tri marca uma melhoria significativa em relação aos resultados do 1º tri de 2025, quando a Ziff Davis ficou abaixo das expectativas de lucro com um LPA ajustado de US$ 1,14 contra uma previsão de US$ 1,28. O desempenho trimestral mais recente indica que a empresa pode estar virando a página após enfrentar pressão no preço das ações, com queda de mais de 42% nos seis meses anteriores aos resultados do 1º tri.
Destaques do desempenho trimestral
A Ziff Davis reportou crescimento substancial em métricas financeiras-chave para o 2º tri de 2025. A receita aumentou 9,8% ano a ano para US$ 352,2 milhões, acima dos US$ 320,8 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA ajustado cresceu 11,8% para US$ 107,7 milhões, enquanto o LPA diluído ajustado subiu 5,1% para US$ 1,24, comparado a US$ 1,18 no mesmo período do ano anterior.
Como mostrado no seguinte panorama financeiro consolidado da apresentação da empresa:
O crescimento da receita da empresa foi impulsionado principalmente pelo segmento de Publicidade e Marketing de Performance, que viu um aumento de 15,5% para US$ 197 milhões em comparação com US$ 170 milhões no 2º tri de 2024. O segmento de Assinatura e Licenciamento também contribuiu positivamente com um aumento de 5,0% para US$ 149 milhões, ante US$ 142 milhões no mesmo período do ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra esta divisão de receita por tipo:
Notavelmente, a Ziff Davis alcançou um crescimento orgânico de receita de 4% no 2º tri de 2025, marcando uma virada significativa em relação ao crescimento orgânico de -4% experimentado no 2º tri de 2024. Esta melhoria sugere que as iniciativas estratégicas da empresa estão ganhando força após vários trimestres de crescimento orgânico estagnado ou negativo.
A tendência de crescimento orgânico é ilustrada neste gráfico da apresentação:
Análise de desempenho por segmento
A Ziff Davis opera em cinco segmentos de negócios, com a maioria mostrando forte desempenho no 2º tri de 2025:
O segmento de Saúde e Bem-estar foi o maior contribuinte para a receita, crescendo 15,7% para US$ 99,5 milhões com uma margem de EBITDA ajustada de 33,6%. Este segmento se beneficiou do aumento da receita de publicidade e marketing de performance, que subiu para US$ 82,5 milhões.
O segmento de Tecnologia e Compras viu a receita aumentar em 11,3% para US$ 80,8 milhões, embora sua margem de EBITDA ajustada tenha diminuído ligeiramente para 22,6% de 23,9% no ano anterior.
O segmento de Conectividade demonstrou forte crescimento com receita subindo 14,2% para US$ 57,4 milhões e EBITDA ajustado aumentando 12,4%, mantendo uma margem robusta de 47,3%.
O segmento de Jogos e Entretenimento alcançou crescimento de receita de 7,5% para US$ 46,2 milhões, com uma impressionante melhoria na margem de EBITDA ajustada de 28,6% para 32,9%.
O único segmento mostrando um leve declínio foi Cybersecurity e Martech, onde a receita diminuiu 0,9% para US$ 68,3 milhões. No entanto, este segmento ainda melhorou sua margem de EBITDA ajustada de 32,1% para 34,2%.
As métricas de publicidade e marketing de performance da empresa mostraram melhoria em todos os segmentos, com aumento no número de clientes e maior receita por cliente:
Da mesma forma, o negócio de assinatura e licenciamento mostrou crescimento no número de clientes na maioria dos segmentos:
Posição financeira e estrutura de capital
A Ziff Davis mantém uma forte posição financeira com US$ 457 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 140 milhões em investimentos de longo prazo, totalizando US$ 597 milhões em capital disponível. A dívida bruta total da empresa é de US$ 872 milhões, resultando em uma posição de dívida líquida de US$ 275 milhões quando contabilizados caixa e investimentos.
O índice de alavancagem da empresa permanece conservador em 0,5x EBITDA ajustado (considerando a dívida bruta menos caixa e investimentos), proporcionando significativa flexibilidade financeira para potenciais aquisições ou recompras de ações.
O gráfico a seguir detalha a estrutura de capital da empresa:
O fluxo de caixa livre para o trimestre foi de US$ 26,9 milhões, um leve aumento em relação aos US$ 25,1 milhões no 2º tri de 2024. No entanto, para os seis meses encerrados em 30 de junho de 2025, o fluxo de caixa livre diminuiu para US$ 21,9 milhões de US$ 72,5 milhões no mesmo período do ano anterior, principalmente devido a mudanças no capital de giro.
Como mostrado na reconciliação do fluxo de caixa livre:
Declarações prospectivas e orientação
A Ziff Davis reafirmou sua orientação para o ano completo de 2025, projetando receitas entre US$ 1.442 milhões e US$ 1.502 milhões (crescimento anual de 5,0% no ponto médio), EBITDA ajustado entre US$ 505 milhões e US$ 542 milhões (crescimento de 6,0%), e LPA diluído ajustado entre US$ 6,64 e US$ 7,28 (crescimento de 5,1%).
A manutenção da orientação sugere confiança da administração na capacidade da empresa de sustentar o desempenho melhorado visto no 2º tri ao longo do restante do ano, apesar dos desafios anteriores no 1º tri.
A orientação detalhada é apresentada na seguinte tabela:
O retorno ao crescimento orgânico no 2º tri de 2025 após vários trimestres de desempenho estagnado ou negativo fornece um sinal positivo para os próximos trimestres. Com forte desempenho na maioria dos segmentos e métricas de clientes em melhoria, a Ziff Davis parece estar executando efetivamente sua estratégia de crescimento.
O sólido balanço com baixa alavancagem também posiciona bem a empresa para potenciais aquisições estratégicas para aprimorar ainda mais seu portfólio de propriedades e serviços digitais, continuando o "bom ritmo de fusões e aquisições" que o CEO Vivek Shah mencionou durante a teleconferência de resultados do 1º tri.
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Apresentação completa: