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Investing.com - O J.P. Morgan iniciou a cobertura da Harbour Energy (LON:HBR) com classificação "overweight" e preço-alvo de 298p, sugerindo um potencial de alta de 31% em relação ao fechamento de 226p em 1º de setembro.
As ações da empresa de petróleo e gás subiam 1,8% às 09:24 (horário de Brasília).
A corretora citou o aumento de escala e diversificação da empresa após a aquisição da Wintershall Dea em 2024, que mais que dobrou a produção e reposicionou a Harbour como a maior produtora independente de petróleo e gás listada em Londres.
Os analistas apontaram para reduções de custos, fluxo de caixa livre resiliente e um balanço mais forte como os principais fatores que poderiam sustentar maiores retornos aos acionistas em 2026.
A aquisição da Wintershall Dea marcou uma mudança estrutural no portfólio da Harbour. A produção agora está distribuída entre Noruega, Argentina, México, Alemanha e Norte da África, com o Reino Unido reduzido a cerca de 32% da produção, em comparação com a maioria antes do acordo.
A Noruega tornou-se o maior contribuinte com 36%, enquanto a Argentina representa 15%. Esta base mais ampla ajudou a contrabalançar o Imposto sobre Lucros Energéticos do Reino Unido, um imposto extraordinário de 38% introduzido em 2022 que comprimiu o múltiplo de avaliação da Harbour e desencorajou novos investimentos.
A Harbour planeja cortar os gastos de capital no Reino Unido em mais de 18% em 2026, mudando o foco para a Noruega e América Latina.
Os analistas afirmaram que a escala aumentada da Harbour deve proporcionar uma queda de 7% nos custos operacionais unitários em 2026, com economias obtidas através da integração de TI, renegociações de contratos e sinergias operacionais.
Até 2027, prevê-se que os custos operacionais por barril da empresa caiam cerca de US$ 5 em comparação com os níveis de 2024.
Essas eficiências, combinadas com um programa substancial de hedge cobrindo aproximadamente 30% dos volumes de petróleo e 40% do gás europeu para 2026, devem apoiar a geração de caixa mesmo sob preços mais fracos de commodities.
O J.P. Morgan prevê o Brent a US$ 65 por barril em 2026, mas ainda vê os hedges da Harbour adicionando cerca de 5% ao EBITDA em comparação com um cenário sem proteção.
Os retornos aos acionistas são um foco principal do relatório de iniciação. A Harbour dobrou seu dividendo após a transação com a Wintershall Dea e indicou um pagamento estável de US$ 455 milhões em 2026, implicando um rendimento de cerca de 9%.
Em agosto, a empresa anunciou uma recompra de US$ 100 milhões a ser concluída até o final do ano. O J.P. Morgan espera mais espaço para recompras em 2026, à medida que a Harbour trabalha para atingir sua meta de redução de dívida de US$ 500 milhões a US$ 1 bilhão estabelecida para 2025-27.
Os analistas estimaram que, após atingir o limite superior dessa meta, cerca de US$ 245 milhões de fluxo de caixa livre excedente poderiam permanecer disponíveis para recompras, potencialmente elevando o rendimento total de retorno de capital para cerca de 14%.
Apesar desses desenvolvimentos, as ações da Harbour continuam sendo negociadas com desconto. Seu múltiplo EV/EBITDA permanece cerca de um ponto abaixo dos níveis pré-2022, refletindo preocupações persistentes sobre a tributação no Reino Unido e uma grande participação de 47% detida pela BASF, que os analistas disseram ter pesado sobre a liquidez.