Banco central turco continuará cortando taxas apesar do progresso 'notável': BofA

Publicado 04.02.2025, 13:03
© Reuters.

No último ano e meio, as reservas líquidas do banco central turco mudaram de negativas para um grande saldo positivo. Essa mudança ocorreu junto com uma diminuição no prêmio de risco e uma redução no déficit em conta corrente (CA) para 0,7%.

Apesar dos altos gastos devido aos esforços de socorro após o terremoto, o déficit orçamentário diminuiu. A relação dívida/PIB tornou-se uma das menores entre os mercados emergentes, situando-se em 25,6%. Enquanto isso, o crescimento econômico desacelerou para menos de 3%, evitando uma queda acentuada, e o nível de desemprego permaneceu abaixo de sua média de longo prazo de 10%.

Economistas do BofA preveem que a inflação na Turquia cairá para a casa dos 20%, abaixo dos 44,4% do ano passado. Esta projeção é baseada em um cenário que inclui uma apreciação real de 5-8%, um hiato do produto negativo e um crescimento médio dos salários em torno de 30%.

Em termos de comércio internacional, espera-se que a Turquia continue sendo influenciada principalmente por suas próprias políticas, em vez de mudanças na política global. Se houver choques devido a tarifas ou guerras comerciais, espera-se que o CBRT use suas reservas para reduzir a volatilidade cambial.

O BofA também prevê que o CBRT reduzirá sua taxa básica para 30% em 2025 e 20% em 2026, já que a inflação está projetada em 25,7% (anteriormente 25,3%) e 16%, respectivamente.

O caminho das taxas dependerá muito dos dados. A inflação de janeiro foi maior que as expectativas, mas em linha com a projeção do CBRT, levando a uma expectativa de corte de mais 250 pontos-base na taxa básica em março.

Para 2022, o BofA prevê uma taxa de crescimento de 2,5%. Fatores como o fraco crescimento europeu, uma Lira turca forte e altos custos trabalhistas devem limitar o crescimento das exportações, enquanto a demanda doméstica permanecerá baixa devido ao programa de desinflação.

A administração econômica está focada na inflação, o que representa um risco de baixa para o crescimento. O impacto fiscal está diminuindo, com expectativa de que o déficit orçamentário caia de 4,9% para 3,4% e o déficit em conta corrente seja de 1% (anteriormente 0,5%).

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