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Investing.com - A chanceler do Reino Unido, Rachel Reeves, está navegando em águas fiscais difíceis após uma breve alta nos rendimentos de gilts de longo prazo e uma queda na libra na quarta-feira, de acordo com uma nova análise da Capital Economics.
A reação do mercado parece refletir preocupações dos investidores sobre possíveis mudanças de liderança, em vez de uma perda de confiança na própria Reeves.
Essa interpretação é apoiada pela reação limitada do mercado ao enfraquecimento anterior das reformas de bem-estar social pelo primeiro-ministro, que eliminou aproximadamente £5 bilhões com os quais Reeves contava para cumprir as regras fiscais.
Atualmente, o rendimento do gilt de 10 anos permanece próximo ao rendimento do Tesouro americano de 10 anos e abaixo de seus níveis de apenas algumas semanas atrás. A libra ainda está cerca de 4% mais forte contra o dólar desde o orçamento de outubro, embora tenha enfraquecido contra o euro.
A Capital Economics acredita que, se Reeves fosse substituída, isso provavelmente desencadearia outra venda de gilts e libras. No entanto, se ela mantiver sua posição, parte dos recentes prêmios de risco nos mercados do Reino Unido provavelmente continuará a diminuir.
A situação fiscal do Reino Unido permanece precária, com muito pouco espaço fiscal, e todas as opções disponíveis para Reeves são descritas como pouco atraentes. Mesmo que os prêmios de risco em gilts e na libra diminuam ainda mais em breve, eles provavelmente se estabelecerão em níveis relativamente altos em comparação com a maior parte deste ano.
Em uma nota mais positiva para os gilts, a Capital Economics espera que o Banco da Inglaterra corte as taxas de juros dos atuais 4,25% para 3%, de forma mais agressiva do que os preços atuais do mercado sugerem.
A empresa projeta que o rendimento do gilt de 10 anos cairá para 4,25% até o final do ano, cerca de 30 pontos-base abaixo de seu nível atual, e ainda mais para 3,75% até o final de 2026.
Para a libra, a perspectiva é menos favorável. A Capital Economics prevê que o GBP/USD cairá para 1,22 até o final deste ano, aproximadamente 12% abaixo de seu nível atual de cerca de 1,36, antes de se recuperar parcialmente para 1,28 até o final de 2026.
Projeta-se que a taxa GBP/EUR decline cerca de 2,5%, de 1,16 agora para 1,13 até o final de 2025, e depois suba ligeiramente para 1,14 em 2026.
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