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UBS eleva projeção para o dólar no fim do ano de R$ 3,50 para R$ 3,70

Publicado 02.09.2018, 17:57
Atualizado 03.09.2018, 09:42
© Reuters.  UBS eleva projeção para o dólar no fim do ano de R$ 3,50 para R$ 3,70

© Reuters. UBS eleva projeção para o dólar no fim do ano de R$ 3,50 para R$ 3,70

Arena do Pavini - O dólar já bateu em R$ 4,20, mas o UBS acha que essa alta é passageira e que a moeda americana vai recuar até o fim do ano. O banco suíço aumentou, porém, a estimativa para o dólar em dezembro, de R$ 3,50 para R$ 3,70, conforme relatório assinado pelo economista Tony Volpon, ex-diretor do Banco Central (BC).

Os cálculos levam em conta as principais variáveis ​​que impulsionam o real: o resultado de conta corrente externa e fluxos financeiros, termos de troca, dados do balanço de pagamentos, reservas internacionais e intervenção do Banco Central no mercado. O banco suíço também analisou o desempenho relativo do real em relação a outros mercados emergentes e suas moedas, modelos de volatilidade, posicionamento e avaliação.

Segundo Volpon, há uma forte relação defasada entre o nível da conta corrente do país (ou seja, seu resultado comercial e de serviços com o exterior), e a taxa de câmbio real. Ultimamente, essa relação se enfraqueceu, sugerindo uma taxa de câmbio real mais fraca ou níveis de crescimento mais fortes que levariam a conta corrente a um déficit.
Os fluxos líquidos melhoraram depois da redução ocorrida após o BC brasileiro reduzir os juros locais que levaram os estrangeiros a reduzirem aplicações em títulos brasileiros de 2016 a 2017.

Os termos de troca, ou seja, os preços de produtos exportados pelo país, após uma tendência de queda de quatro anos, melhoraram a partir de 2016 e agora estão estáveis. Os volumes de importação tiveram alguma melhora com o fim da recessão, mas ainda estão em níveis deprimidos, o que ajuda no resultado comercial do país.

Após uma deterioração de três anos e um déficit em 2014, a balança comercial registrou uma melhora de quase 6% do PIB desde 2015, em grande parte devido à recessão de 2014, explica Volpon. E, apesar da recessão, os fluxos de investimento estrangeiro direto (IED) permaneceram fortes mesmo quando os fluxos financeiros globais enfraqueceram.

O economista do UBS nota que o real teve um desempenho abaixo do esperado em relação a 2017, tanto em relação aos demais países emergentes quanto em relação a outros mercados de ativos brasileiros, com um dólar mais baixo no exterior e um menor ganho dos estrangeiros com os juros locais, levando a saídas financeiras.

E as coisas não são muito melhores em 2018, avalia Volpon. Este ano, após um começo de ano positivo, o real sofreu em conjunto com os mercados emergentes, uma vez que as condições financeiras globais se estreitaram e os riscos eleitorais se manifestaram mais cedo do que o esperado.

Para o UBS, o real nos níveis atuais está barato, ou seja, o dólar está caro, usando como referência modelos que medem a relação entre a conta corrente e as entradas de capital. O real estaria cerca de 7% mais barato que o valor justo. Já outro modelo, que explora a correlação entre o real nominal, os termos de troca e os diferenciais relativos de rendimento, mostram o real ainda mais barato, cerca de 11,5% menos que o valor justo.

O UBS acredita, porém, que os medos relacionados com a eleição elevaram a volatilidade e criaram um prêmio de risco que vai se manter até o fim de outubro, e que podem subir ainda mais. No fim de outubro, o UBS diz que acredita que a incerteza vai diminuir, mas não totalmente, uma vez que o mercado ainda terá dúvidas sobre o governo recém-eleito e sua capacidade de aprovar as reformas necessárias para o ajuste fiscal. Mas a queda da incerteza já permitiria uma redução de 22% no risco-Brasil por mês, o que permitira estimar um dólar comercial em torno de R$ 3,70, mais alto que os R$ 3,50 que o banco trabalhava antes. Para 2019, a projeção passou para R$ 3,6, contra R$ 3,45 antes.

Por Arena do Pavini

Últimos comentários

Se por acaso a cotação romper o forte suporte na região dos R$ 3,90 pode ser que chegue nestes R$ 3.50 caso contrário ficará no passado.
Esse Banco e corretora UBS ,são uns safados ,eles é que estão ferrando com a bolsa ,jogam sujo, especuladores de mer..... !!
UBS não tem nem com estar ferrando com a bolsa amigão.
 Pois você está bem enganado, tanto a UBS como a XP fazem todo tipo de picaretagem, sempre jogando os preços para debaixo das médias ,suportes etc, ficam dando ordens de compra falsos para enganar os compradores,já na abertura do pregão venden tudo , não é à toa que a XP teve um lucro ano passado de $360 milhões !!! A economia do mundo na mão de bandidos !!!
  Correto !!
Eu mudo meu nome para Asno se fechar a esse valor , o dólar fecha  com números inéditos vender os fundos na ultima sexta para segurar o fim de semana foi tiro no pé o incêndio no museu nacional  no Rio não estava na pauta
Eu mudo me nome para Asno se fechar a esse valor , o dólar fecha  com números inéditos vender os fundos na ultima sexta para segurar o fim de semana foi tiro no pé o incêndio no museu nacional  no Rio não estava na pauta F........
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