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Investing.com - As ações da Rio Tinto (NYSE:RIO) caíram 2% nas negociações de pré-mercado dos EUA na terça-feira, após a Jefferies rebaixar sua classificação da gigante da mineração para "Hold" (Manter) de "Buy" (Comprar), citando um perfil de risco/retorno mais equilibrado em meio a uma série de obstáculos emergentes.
A corretora reduziu seus preços-alvo em todas as listagens, com o preço-alvo da Rio Plc reduzido de 5.700p para 4.600p e o preço-alvo da Rio Ltd de A$ 147 para A$ 115.
"Não acreditamos que a Rio (ou BHP) esteja ’quebrada’. Apenas consideramos que o equilíbrio entre risco e retorno está mais balanceado após os desenvolvimentos recentes", afirmaram os analistas liderados por Christopher LaFemina.
Uma das principais preocupações é a incerteza em torno da direção estratégica da empresa após o anúncio de que o CEO Jakob Stausholm deixará o cargo ainda este ano.
Os analistas observaram que os potenciais sucessores — incluindo Simon Trott, Jérôme Pécresse e Bold Baatar — trazem diferentes implicações para a estratégia futura, incluindo potencial para fusões e aquisições.
"Até que o novo CEO seja anunciado, a direção estratégica da Rio será um risco", destacaram os analistas.
A Jefferies também aponta preocupações crescentes em torno dos investimentos em lítio da Rio. Embora vistos como contracíclicos, esses projetos carregam riscos de "intensidade de capital crescente e retornos potencialmente baixos" se a demanda não atender às expectativas da Rio.
À medida que os gastos aumentam, o fluxo de caixa livre (FCF) de curto prazo pode ser afetado negativamente sem um impulso correspondente nos lucros, disseram os analistas.
A equipe também está cautelosa quanto ao minério de ferro, que representa mais de 70% do valor presente líquido da Rio. Os analistas esperam que o preço diminua no curto prazo, citando tensões comerciais entre os EUA e a China, cortes estruturais na capacidade de aço na China e fraqueza sazonal.
"Projetamos US$ 90/t no terceiro trimestre versus o preço atual de US$ 95/t", escreveram, com uma previsão de longo prazo na faixa de US$ 80-90/t.
"Um preço mais baixo do minério de ferro é negativo para a Rio", acrescentaram os analistas.
Quanto ao cenário político, a Jefferies destaca que as tarifas dos EUA sobre o alumínio canadense, uma região de produção chave para a Rio, poderiam reduzir a lucratividade, apesar de potenciais ganhos nos preços regionais.
Enquanto isso, desenvolvimentos políticos na Mongólia podem complicar as operações no projeto Oyu Tolgoi, embora o cenário base da Jefferies não preveja grandes interrupções.
No setor de mineração, a Jefferies agora favorece a Glencore (OTC:GLNCY), Anglo American (JO:AGLJ) e Vale SA (BVMF:VALE3) ADR (NYSE:VALE) em relação à Rio Tinto e BHP Group Ltd (ASX:BHP), citando melhor posicionamento em relação à alocação de capital e exposição geopolítica.
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