Investing.com – Os estrategistas do JPMorgan (NYSE:JPM) divulgaram um relatório recente, prevendo um cenário desafiador para a continuação da alta das ações dos Estados Unidos, que registraram ganhos expressivos nos últimos meses, sob a liderança de um pequeno número de ações de grande capitalização.
O banco observou que as 20 maiores ações americanas, que subiram 27% no acumulado do ano, superaram significativamente o desempenho de índices mais amplos, como o S&P 500 com pesos iguais entre os componentes e o Russell 2000.
O relatório do banco destacou que a dinâmica dos preços das ações, principalmente entre as maiores empresas, atingiu níveis extremos. Essas ações responderam por 65% dos ganhos do S&P 500 no último ano e 75% no acumulado do ano.
O alvo do JPMorgan para o S&P 500 permanece em 4.200 pontos, o que indica um risco de queda de 23% em relação aos níveis atuais.
Os analistas expressaram ceticismo em relação à capacidade de essas ações sustentarem suas taxas de crescimento de lucros na segunda metade do ano, um fator crucial para a manutenção da dinâmica de preços.
O banco prevê revisões para baixo nas estimativas consensuais de resultados após o segundo trimestre de 2024, já que o mercado enfrenta os efeitos cumulativos de despesas com juros mais altas e um dólar mais forte.
A análise sugere que as condições atuais do mercado, caracterizadas por uma liderança estreita e extrema concentração de "momentum", não suportam uma ampliação do crescimento.
O banco também abordou preocupações macroeconômicas mais amplas, incluindo a trajetória do ciclo de negócios, que parece estar se movendo lateralmente, com os consumidores de baixa renda mostrando sinais de estresse.
A recuperação do mercado no quarto trimestre de 2023 baseou-se na expectativa de que o Federal Reserve cortaria as taxas de forma significativa, mas desde então isso foi ajustado para apenas cerca de dois cortes no ano, dada a inflação persistente.
Por fim, o JPMorgan recomendou que os investidores diversificassem seus portfólios adicionando alocações a “ações de valor defensivo”, como utilidade pública, consumo básico, saúde e telecomunicações.
Essas ações oferecem proteção contra a possível volatilidade do mercado e os riscos associados a eventos geopolíticos, eleições e ciclos econômicos globais não sincronizados.
BofA vê boa performance no segundo semestre
Já o Bank of America (NYSE:BAC) fez previsões distintas para o S&P 500 (SPX) na segunda metade do ano, projetando um desempenho robusto do índice nos próximos meses, conforme destacaram seus analistas em um recente comunicado.
O principal índice de ações americano avançou 14,48% no primeiro semestre, registrando a 16ª melhor performance para esse período desde 1928.
"Se o SPX apresenta alta nos primeiros seis meses do ano, geralmente continua forte no segundo semestre, subindo em 74% das ocasiões, com retornos médios de 5,70% e medianos de 6,56%", ressaltam os analistas do BofA. "Desde 1928, o índice teve alta em 68% dos segundos semestres, com ganhos médios de 4,15% (SPX 5685) e 4,96% (SPX 5730)", complementaram.
Este ano marca a 26ª vez que o S&P 500 avançou entre 10% e 20% nos primeiros seis meses. Esse padrão histórico sugere que o índice tem 88% de chance de subir no segundo semestre, com retornos médios de 8,58% e medianos de 10,13%.
Em anos de eleições presidenciais, um primeiro semestre positivo tende a impulsionar o desempenho do SPX no restante do ano, com 88% de probabilidade de alta e ganhos médios de 6,98% e medianos de 5,47%.
Nas eleições presidenciais, desde 1928, o SPX registrou alta em 83% dos últimos seis meses do ano, com ganhos médios de 7,26% e medianos de 6,12%, conforme os estrategistas.
No entanto, para manter a robustez no segundo semestre, é crucial que o S&P 500 se mantenha acima da sua média móvel de 200 dias (MA).
De acordo com o BofA, o primeiro semestre de 2024 foi a 36ª vez desde 1929 que o S&P 500 não caiu abaixo de sua MA de 200 dias nos primeiros seis meses.
"Em apenas 14 anos, o índice não registrou nenhuma queda diária abaixo dessa média no segundo semestre, o que significa que em 60% das vezes houve pelo menos um fechamento abaixo dela após um primeiro semestre estável", observam os estrategistas.
Os analistas sugerem que 2024 pode seguir os exemplos de 2021, 2017 e 2013, quando o SPX se manteve acima da MA de 200 dias ao longo do ano, continuando a trajetória de altas significativas iniciadas em 2020, 2016 e 2011. Esse cenário prevê retornos médios e medianos do SPX de 12% e 11,02%, respectivamente.
Caso o SPX desça abaixo da sua MA de 200 dias no segundo semestre, os retornos esperados são modestos, em média de 0,60% e medianos de 2,43%, indicam os estrategistas.
"Embora fracos para o segundo semestre, esses números não impedem que 2024 seja um ano de bons resultados", concluem.
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