Bernstein eleva Hammerson para "overweight" após acordo da Bullring

Investing.com - A Bernstein elevou a classificação da Hammerson PLC para "overweight" de "underweight", citando as perspectivas de crescimento da empresa e a valorização atrativa em relação aos concorrentes do setor de varejo.

A corretora afirmou que a elevação segue a aquisição da Hammerson, parcialmente financiada por capital próprio, da participação restante na Bullring, que imediatamente aumentou o lucro por ação (LPA) em 4%.

Embora a Hammerson continue mais cara que seus pares, com um rendimento de LPA para o ano fiscal de 2026 estimado em 7,2%, comparado a 10,5% da Unibail-Rodamco-Westfield e 8,3% da Link FII, a Bernstein observou que o perfil de crescimento da empresa melhorou.

A taxa de crescimento anual composta do LPA da Hammerson para os anos fiscais 2024-2029 é agora de 3,5%, acima da previsão anterior de -1,2%, comparada a 0,3% da URW e 2,2% da LI, tornando-a atraente em relação à cobertura da Bernstein, que tem um rendimento médio de LPA para o ano fiscal de 2026 de 6,9% e um CAGR de cinco anos de 1,1%.

A elevação reflete previsões aumentadas impulsionadas pelo acordo da Bullring, custos de refinanciamento mais baixos e potenciais aquisições adicionais.

A Bernstein destacou que a recente emissão de Eurobonds da Hammerson poderia permitir que dívidas futuras fossem precificadas com taxas de cupom mais baixas.

A corretora também incorpora uma suposição de investimento anual no portfólio do grupo para gerar renda adicional. No geral, as previsões de LPA agora devem aumentar aproximadamente 3% no ano fiscal de 2026 e 26% até o ano fiscal de 2029.

O varejo, particularmente ativos de primeira linha, continua sendo um foco principal. A recente atualização operacional da Hammerson mostrou aumento de 6% no fluxo de visitantes no Reino Unido em comparação ao ano anterior, 5% na França e 3% em Dundrum, todos superando os benchmarks nacionais.

As vendas comparáveis no Reino Unido aumentaram 4% durante o verão, enquanto os contratos de locação assinados estavam 29% acima do aluguel anterior e 15% acima do valor estimado de aluguel.

A Bernstein afirmou que esses resultados sugerem que o desempenho operacional deve permanecer resiliente, apesar das preocupações contínuas dos consumidores antes do orçamento do Reino Unido.

A Bernstein também observou que a Hammerson mudou para uma estratégia de crescimento, com três joint ventures restantes que poderiam ser consolidadas.

Embora a pesquisa não modele essas possibilidades, a Bernstein apontou para um potencial de alta caso a empresa busque movimentos de consolidação semelhantes.

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