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Investing.com - A Bernstein iniciou a cobertura das varejistas de desconto norte-americanas Dollarama e Five Below, adotando uma postura otimista em relação à rede canadense, enquanto permanece cautelosa com sua concorrente americana.
Para a Dollarama, a Bernstein atribuiu uma classificação de Outperform com um preço-alvo de C$ 220, argumentando que a empresa é "o ’Costco’ do Canadá, e com uma avaliação mais barata."
Os analistas destacaram que a Dollarama "não é uma loja de dólar americana comum", citando lojas que são limpas, atraem todos os níveis de renda e são "cerca de 50% mais produtivas do que as redes de dólar americanas."
Com uma margem bruta de aproximadamente 45% e margem EBIT de 27%, a Bernstein afirmou que esses números são "inéditos pelos padrões americanos".
Apesar da avaliação premium da Dollarama próxima a 40 vezes os lucros, a Bernstein vê potencial de alta adicional.
A firma observou que seu negócio principal no Canadá e participação na Dollarcity da América Latina já justificam o valor de mercado atual, o que significa que os investidores podem "efetivamente comprar crescimento no México, Austrália e qualquer novo mercado que a DOL entre no futuro de graça."
O modelo de longo prazo da Bernstein sugere uma oportunidade global de mais de 10.000 lojas contra as atuais 2.700, apontando para "potencial de alta de aproximadamente 19%, liderado por novos mercados, incluindo Austrália, México e outros mercados internacionais."
Em contraste, a Bernstein iniciou a cobertura da Five Below com classificação Market-Perform e preço-alvo de US$ 160.
Embora a nova gestão tenha proporcionado uma recuperação de curto prazo, com vendas comparáveis aumentando 7% no 1º tri e 12% no 2º tri, a firma alertou que é "muito cedo para declarar vitória". Fatores temporários, incluindo preços impulsionados por tarifas e fechamentos da Party City, podem ter favorecido os resultados.
A Bernstein afirmou que a Five Below ainda tem potencial de crescimento significativo, estimando um mercado total endereçável de 5.600 lojas.
Mas com a inflação pesando sobre a economia das lojas e a avaliação já em cerca de 30 vezes os lucros, os analistas aconselharam que é "prudente ficar de lado até vermos mais evidências de uma recuperação além dos fatores macroeconômicos."
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