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Investing.com - O Citi iniciou a cobertura da Strategy (NASDAQ: MSTR) com recomendação de Compra e preço-alvo de US$ 485 em uma nota na terça-feira, citando a exposição alavancada da empresa ao Bitcoin e seu papel como pioneira em tesouraria de ativos digitais.
"Iniciamos a MSTR com Compra/Alto Risco," escreveu o analista do Citi, Peter Christiansen, acrescentando que seu alvo "é baseado na previsão de base do Bitcoin para os próximos 12 meses do Citi de US$ 181 mil (63% de alta em relação aos níveis atuais)" e sua visão de que "o prêmio de NAV da MSTR pode variar entre 25% e 35%."
Christiansen chamou a Strategy de "uma empresa de Tesouraria de Ativos Digitais (DAT), tornando suas ações uma aposta alavancada e mais volátil no Bitcoin."
O Citi acredita que a ação "oferece retornos amplificados na alta, mas também pode resultar em forte desempenho inferior na baixa."
Em seu cenário pessimista, onde o Bitcoin cai cerca de 25%, o Citi estimou que as ações da Strategy "poderiam cair 61%, mantidas as demais condições."
O Citi observou que, sob a liderança de Michael Saylor, a Strategy "foi pioneira no sistema de tesouraria de ativos digitais em 2020, sendo a primeira empresa de capital aberto a adotar o Bitcoin como seu principal ativo de reserva de tesouraria."
A empresa agora detém cerca de 3% do total de Bitcoin em circulação e "planeja continuar emitindo dívida conversível, ações preferenciais e ações MSTR" para expandir essas participações.
O Citi disse que seu preço-alvo de US$ 485 assume um prêmio de NAV de 25-35% versus um rendimento de Bitcoin de curto prazo de aproximadamente 10%.
"O sucesso realmente gera sucesso neste modelo," escreveu o analista, observando que o prêmio de NAV da Strategy historicamente teve média de "3,0x a variação trimestral no rendimento do BTC."
O Citi afirmou que menos de 2% de sua avaliação vem do negócio de software subjacente da Strategy.
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