Ibovespa tem alta modesta com GPA e Eneva em destaque; BB recua
Investing.com - O Bank of America espera que o Russell 2000 estenda seus ganhos de curto prazo, já que as small caps se beneficiam da postura dovish do Federal Reserve e da maior sensibilidade às taxas de juros.
Os comentários recentes do presidente Jerome Powell em Jackson Hole reduziram a barreira para um corte em setembro, com os mercados agora precificando uma probabilidade de aproximadamente 90%.
"Na ausência de grandes notícias sobre tarifas ou outras surpresas macroeconômicas, acreditamos que o Russell 2000 provavelmente liderará as large caps nas próximas semanas/até setembro, sendo ainda mais favorecido por uma provável mudança para Recuperação em nosso Indicador de Regime dos EUA, se este subir novamente em agosto", disse a estrategista do BofA, Jill Carey Hall, em uma nota.
Segundo Hall, a exposição das small caps ao refinanciamento as torna mais sensíveis ao afrouxamento do Fed do que em ciclos anteriores. Quase metade da dívida do Russell 2000 é de curto prazo ou de taxa flutuante, com mais vencimentos se aproximando em comparação com as large caps.
O BofA estima que o impacto cumulativo nas despesas com juros líquidos nos próximos cinco anos será de 35% dos lucros operacionais, assumindo cortes de 100 pontos-base no próximo ano, versus 42% se não houver cortes
Isso, segundo Hall, poderia impulsionar um desempenho relativo mais forte do que o habitual no início do ciclo.
Os lucros serão fundamentais para sustentar o impulso além do rali inicial. Os lucros das small caps superaram as expectativas no segundo trimestre, tirando-as de uma recessão de lucros, mas as tendências de vendas permanecem mais fracas do que as das large caps, e as estimativas para o segundo semestre de 2025 ainda estão sendo revisadas para baixo.
As orientações melhoraram, com as small e mid caps (SMID) mostrando quase o dobro de empresas com orientações acima do consenso versus abaixo, mas o sentimento corporativo permanece abaixo da média em relação às large caps.
Nesse contexto, o BofA recomenda focar em exposições a fatores dentro das small caps que historicamente superaram durante ciclos de afrouxamento.
"Recomendamos manter Qualidade e Valor>Crescimento; Valor também é o estilo de melhor desempenho em Recuperações", disse Hall.
Ela observou que o Indicador de Regime dos EUA do BofA poderia em breve mudar de "Desaceleração" para "Recuperação", uma fase que historicamente favoreceu as small caps.
A sazonalidade, no entanto, pode representar um desafio. Setembro normalmente apresentou desempenho superior em relação às large caps, mas outubro tem sido o mês de pior desempenho relativo para as small caps.
Mesmo assim, o BofA vê "muitas oportunidades atraentes" dentro das ações SMID, que geralmente são mais baratas e oferecem maior potencial de alfa do que as large caps.
"Acreditamos que escolher seus pontos em SMID é especialmente importante hoje e continuaríamos a focar em nomes com menor alavancagem/risco de refinanciamento, ações com margens fortes (considerando os riscos de tarifas) e ações com revisões positivas", concluiu o banco.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.