Deutsche Bank prevê alta de 12-16% para os principais índices europeus

Investing.com - O Deutsche Bank espera que as ações europeias continuem a subir no próximo ano, citando a melhora nas condições macroeconômicas, a recuperação nos lucros e um forte impulso fiscal vindo da Alemanha.

"Para 2026, projetamos uma valorização de 12-16% para os principais índices europeus", impulsionada pelo crescimento de lucros de dois dígitos e avaliações ainda atraentes, afirmaram os estrategistas liderados por Maximilian Uleer em um novo relatório.

O banco observa que tem sido mais otimista que o consenso nos últimos três anos e novamente questiona se será o "touro solitário" em um mercado ainda marcado pela descrença.

A atual frustração do mercado com a recente alta continua alimentando uma narrativa de descrença, mas os estrategistas permanecem otimistas tanto taticamente quanto em uma visão de longo prazo. Baixas expectativas, argumentam, deixam espaço para surpresas positivas, já que as revisões de lucros se estabilizaram.

A aprovação do orçamento da Alemanha para 2025 é vista como um ponto de virada para o sentimento na região. Durante o mercado de baixa do ano passado, o Deutsche Bank instou os investidores a não subestimarem a capacidade da Alemanha de mudar, e agora enfatiza que a fase de estímulo está passando do anúncio para a implementação.

Espera-se que isso acelere o impulso da manufatura e eleve as projeções durante a temporada de balanços do 3º tri.

Now, os estrategistas argumentam que a confiança está melhorando e que as baixas expectativas proporcionam espaço para surpresas positivas, particularmente porque a incerteza comercial diminuiu após a União Europeia garantir um acordo com os EUA.

No front dos lucros, o banco espera que estes acelerem. Especificamente, prevê que os lucros no STOXX 600 cresçam entre 10-12% no próximo ano.

Automóveis, Energia e Materiais — que foram um obstáculo em 2025 — devem estabilizar ou se tornar contribuintes positivos em 2026, junto com forte crescimento dos setores de Saúde, Financeiro e Industriais.

As expectativas de consenso para o 3º tri permanecem cautelosas, mas os estrategistas antecipam resultados acima das expectativas e revisões para cima tanto para 2025 quanto para 2026.

As avaliações continuam sendo um argumento-chave a favor da Europa versus os EUA, com o STOXX 600 negociando próximo à sua média histórica, enquanto as ações americanas foram fortemente reavaliadas.

"Estamos positivos em ambas as regiões, mas esperamos que os 15 anos de desempenho inferior das ações europeias em relação às americanas tenham chegado ao fim", afirma o relatório.

Os estrategistas veem potencial particular nas empresas alemãs de médio porte, esperando que o MDAX supere o mercado à medida que o estímulo fiscal começa a fluir pela economia. As ações de pequena e média capitalização são destacadas por negociarem com desconto em comparação com as de grande capitalização e serem mais sensíveis à recuperação nos PMIs de manufatura.

Regionalmente, o Deutsche Bank voltou a uma postura positiva sobre a Europa versus os EUA, argumentando que o crescente risco de concentração nos EUA, a pressão fiscal e as avaliações elevadas criam um caso relativo mais convincente para os mercados europeus.

Os estrategistas também apontam para a sazonalidade favorável até o final do ano, com o quarto trimestre historicamente sendo o mais forte para retornos de ações.

No geral, o banco prevê ganhos adicionais de até 7% para os índices de referência europeus no quarto trimestre e vê espaço para um avanço mais substancial até 2026, à medida que os lucros se recuperam e o apoio fiscal ganha força.

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