Por Sam Boughedda
A analista Lauren Schenk, do Morgan Stanley, assumiu, na quinta-feira, a cobertura do eBay (SA:EBAY34)(NASDAQ:EBAY), com classificação Underweight e preço-alvo de US$ 36, o menor de Wall Street, acarretando a queda de mais de 2% nas ações da empresa. Por volta das 16h49, o papel recuava 0,20%.
A analista enxerga potencial de queda nas estimativas do segundo semestre e do ano.
A nova análise bottom-up (de baixo para cima) do Morgan Stanley avalia o mercado de revenda online de vestuário em US$ 45 bilhões, com crescimento de mais de 10% ao ano. Embora as verticais únicas tenham impulsionado o crescimento da indústria na última década, acreditamos que a consolidação é o futuro, disse Schenk.
"A indústria de revenda de vestuário tem sido uma área de foco crescente dos investidores, com os IPOs recentes da Poshmark (NASDAQ:POSH), ThredUp (NASDAQ:TDUP), RealReal (NASDAQ:REAL), e a aquisição recente por parte da Etsy (NASDAQ:ETSY) da Depop, mas tem sido feito pouco trabalho para se dimensioná-lo, considerando-se a falta de dados e visibilidade no mercado privado. Introduzimos uma nova análise de baixo para cima, derivada da análise de dados de companhias abertas, divulgações de empresas fechadas e dados de tráfego na Web sobre mais de 70 empresas de revenda", disse a analista.
O Morgan Stanley avalia que as perdas contínuas de participação de mercado acarretam resultados de faturamento abaixo do consenso, além de margens pressionadas.
"Estimamos que o EBAY tenha perdido mais de 500 pontos base de participação de mercado em 2021, o que acreditamos que irá continuar à medida que novos participantes continuam a conquistar parcelas do mercado. O EBAY está tentando competir com sua estratégia de "categorias de foco", mirando a maioria das verticais destes players de nicho que emergiram; contudo, estamos preocupados com o fato de que, ao investir em experiências de categorias individuais, o EBAY esteja alocando recursos em oportunidades menos escaláveis, que demandarão reinvestimento com as inovações dos players verticais, levando a margens operacionais menores ao longo do tempo".