Fitch eleva classificação da Vulcan Materials para 'BBB+' com perspectiva estável

Investing.com -- A Fitch Ratings elevou a classificação de Emissor de Longo Prazo da Vulcan Materials Company (NYSE:VMC) para 'BBB+' de 'BBB' e melhorou suas classificações de Emissor de Curto Prazo e papel comercial para 'F1' de 'F2', com perspectiva Estável.

A elevação reflete as fortes margens de EBITDA e fluxo de caixa livre da VMC, com a Fitch esperando que a empresa mantenha a alavancagem de EBITDA em torno de 2,0x ou menor. A agência de classificação citou a posição de liderança de mercado da VMC, rede diversificada de pedreiras em 23 estados, altas barreiras de entrada e forte flexibilidade financeira como fatores positivos.

A Vulcan demonstrou desalavancagem consistente após aquisições. Depois de completar US$ 2,3 bilhões em aquisições em 2024 que elevaram a alavancagem para cerca de 2,6x, a empresa reduziu isso para 2,2x nos doze meses encerrados em 30 de junho de 2025. A Fitch espera que a alavancagem alcance ou caia abaixo da faixa-alvo da administração de 2,0x-2,5x nos próximos anos.

A margem de EBITDA da empresa melhorou 200 pontos base em 2024, com a Fitch projetando uma melhoria adicional de 100-150 pontos base em 2025, apoiada por preços fortes e eficiências operacionais. Espera-se que as margens de EBITDA estabilizem em torno de 30% nos próximos anos, enquanto a margem de fluxo de caixa livre está prevista entre 9%-10% em 2025 e 2026.

Como a maior produtora de agregados para construção nos EUA, a Vulcan opera 423 instalações ativas de agregados atendendo mercados em 23 estados, Washington, D.C., e mercados locais nas Bahamas, Canadá e México. A administração acredita que 90% de sua receita vem de mercados onde a empresa ocupa a primeira ou segunda posição.

A Fitch espera uma contínua fraqueza no ambiente de construção dos EUA em 2025, com a construção residencial e não residencial diminuindo ligeiramente antes de melhorar marginalmente em 2026. Prevê-se que os gastos com construção pública cresçam modestamente. Apesar disso, a Fitch projeta que as receitas da VMC melhorarão 7%-8% em 2025, impulsionadas por aquisições e preços mais altos.

A agência de classificação observou que as métricas de alavancagem da Vulcan estão atualmente ligeiramente melhores do que as da concorrente Martin Marietta Materials, Inc., cuja alavancagem de EBITDA foi de 2,5x para o período encerrado em 30 de junho de 2025.

Para uma potencial elevação, a Fitch buscaria uma alavancagem de EBITDA sustentada abaixo de 2,0x a longo prazo e fluxo de caixa das operações menos despesas de capital para dívida sustentada acima de 20%.

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