Fitch mantém rating ’AA-’ da República Tcheca com perspectiva estável

A Fitch Ratings confirmou o rating de inadimplência de emissor (IDR) de longo prazo em moeda estrangeira da República Tcheca em ’AA-’ com perspectiva estável em 14.02.2025. O rating é sustentado por políticas macroeconômicas e monetárias consistentes e credíveis, uma estrutura institucional robusta apoiada pela participação na UE e um balanço externo fortalecido.

A economia tcheca registrou crescimento de 1% em 2024, apesar do impacto negativo do pacote de consolidação fiscal. O consumo privado começou a se recuperar devido ao crescimento dos salários reais e ao relaxamento da inflação e da política monetária. No entanto, o investimento diminuiu ligeiramente em 2024 devido ao fraco desempenho nos setores de manufatura e construção, bem como à baixa confiança empresarial.

A Fitch prevê que o crescimento real do PIB aumentará para 1,9% em 2025, uma redução em relação aos 2,3% projetados em agosto. Esta revisão reflete a expectativa de uma recuperação mais lenta dos principais parceiros comerciais da UE. Espera-se que a atividade econômica se intensifique à medida que o consumo privado acelere e o crescimento do investimento retorne. A Fitch antecipa que o crescimento acelerará para seu potencial de 2,2% em 2026.

A inflação média foi de 2,7% em 2024, com a inflação de serviços permanecendo mais alta devido à forte demanda e ao crescimento dos salários no setor. A Fitch espera que a taxa de inflação atinja média de 2,5% em 2025 e 2,4% em 2026, ligeiramente acima da mediana dos pares. O Banco Nacional Tcheco retomou o ciclo de flexibilização e cortou a taxa básica em 25 pontos base para 3,75% em fevereiro de 2025. A Fitch espera que a flexibilização cautelosa continue e prevê a taxa básica em 3,25% até o final de 2025.

O déficit do governo geral foi reduzido para 2,7% do PIB em 2024, ante 3,8% em 2023. Isso foi alcançado pela implementação de um pacote de consolidação fiscal, retirada de medidas de apoio energético e recuperação econômica gradual. A Fitch projeta que o déficit orçamentário diminuirá ainda mais para 2,3% em 2025 devido a medidas adicionais de consolidação efetivas a partir de janeiro de 2025 e melhoria do crescimento.

A relação dívida pública/PIB da República Tcheca deve aumentar para 44,3% em 2026, ante 42,4% em 2023, e depois diminuir gradualmente para 43,5% em 2029. Isso é ligeiramente superior ao previsto em agosto devido a perspectivas de crescimento um pouco mais fracas. No entanto, a dívida pública permanecerá abaixo da mediana projetada ’AA’ de 50,7% em 2026.

A Fitch prevê que o retorno da conta corrente aos superávits pré-pandemia persistirá em 2025-2026. A posição credora externa líquida deve melhorar gradualmente para 23% do PIB até o final de 2026, ligeiramente acima da mediana ’AA’ de 21,2% do PIB. A posição de investimento internacional líquida deve melhorar para -4,3% do PIB até 2026, refletindo um aumento nos investimentos externos.

O desempenho do setor bancário tcheco deve permanecer estável em 2025. Apesar do aumento da exigência de reserva obrigatória, a receita será sustentada pelo crescimento dos empréstimos, redução nos custos de financiamento e aumento na receita de tarifas. O índice total de empréstimos inadimplentes estava em 1,7% no final de 2024, e espera-se que a qualidade dos empréstimos permaneça amplamente resiliente.

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