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Investing.com -- A Fitch Ratings revisou a perspectiva da Diageo plc de estável para negativa, enquanto manteve seu Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo em ’A-’, anunciou a agência de classificação na terça-feira.
A perspectiva negativa reflete expectativas de que a alavancagem da Diageo permanecerá elevada, acima dos níveis apropriados para sua classificação atual, pelos próximos dois anos. A empresa encerrou o ano fiscal de 2025 (ano financeiro até junho) com alto endividamento em meio a condições macroeconômicas fracas e baixa confiança do consumidor.
A Fitch projeta que a alavancagem líquida da Diageo excederá 3,0x nos anos fiscais de 2026 e 2027, após atingir o pico de 3,6x em 2025. Isso deixa a fabricante de destilados com margem limitada para absorver riscos adicionais do mercado. A agência de classificação prevê uma redução da alavancagem para cerca de 3x até 2028, apoiada pelo crescimento do EBITDA, melhor gestão do capital de giro e conclusão do ciclo de investimentos.
Apesar dessas preocupações, a Fitch manteve a classificação ’A-’ da Diageo, citando seu forte perfil de negócios como a maior produtora internacional de destilados do mundo, com participações de mercado líderes em diversas regiões e capacidade de impulsionar crescimento orgânico de vendas por meio da gestão de canais e portfólio de marcas.
O compromisso da Diageo com uma política financeira disciplinada será crucial para manter sua classificação atual. A empresa já demonstrou essa abordagem anteriormente ao suspender a recompra de ações durante a pandemia até que a alavancagem retornasse à sua faixa-alvo de 2,5x-3,0x.
A Fitch espera crescimento orgânico limitado da receita no ano fiscal de 2026 devido ao fraco sentimento do consumidor em mercados-chave, com apenas um modesto suporte da aceleração das tendências de premiumização. A partir do ano fiscal de 2027, projeta-se que o crescimento orgânico das vendas acelere para dígitos médios à medida que a confiança do consumidor melhore gradualmente.
A agência de classificação prevê margem EBITDA estável em 2026 em cerca de 30%, com a lucratividade se recuperando gradualmente para 31% até 2028. Estima-se que as tarifas americanas impactem a empresa em US$ 100 milhões.
Espera-se que as margens de fluxo de caixa livre se recuperem para 2,3% em 2026, de 0,6% no ano fiscal de 2025, impulsionadas por eficiências no capital de giro e normalização de despesas de capital, com melhoria adicional para 3%-4% até o ano fiscal de 2027.
A Diageo mantém a classificação mais alta entre os pares de bebidas alcoólicas avaliados pela Fitch, incluindo Pernod Ricard, Bacardi Limited (BBB-/Estável) e Becle, S.A.B. de C.V. (BBB/Estável).
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