Garrett Motion é elevada para ’BB’ pela S&P devido ao progresso na redução de dívidas

Investing.com -- A S&P Global Ratings elevou a classificação da Garrett Motion Inc. (GMI) para ’BB’, citando a contínua redução do endividamento da empresa e a saída gradual de seus patrocinadores financeiros.

A agência de classificação espera que a GMI mantenha uma rentabilidade robusta com margem de EBITDA ajustada de aproximadamente 17,5% em 2025 e 17% em 2026, apesar dos volumes de produção automotiva estagnados. Esse desempenho é sustentado por ganhos de produtividade operacional, preços resilientes e economias em pesquisa e desenvolvimento.

A S&P projeta um crescimento modesto de receita de cerca de 2% em 2025, impulsionado principalmente por movimentos favoráveis de câmbio. A posição de liderança da empresa em turbocompressores e as limitadas despesas de P&D associadas a essa tecnologia madura contribuem para sua maior rentabilidade em comparação com a média dos fornecedores automotivos.

Os requisitos relativamente baixos de despesas de capital da GMI, historicamente em torno de 2-3% das vendas, devem sustentar um fluxo de caixa operacional livre (FOCF) de pelo menos US$ 300 milhões por ano. Isso se traduz em uma forte relação FOCF/dívida de aproximadamente 25% para 2025-2026.

A saída gradual dos acionistas de private equity, incluindo Oaktree Capital Management, Centerbridge Partners, Cyrus Capital Partners e Sessa Capital, que agora detêm menos de 40% dos direitos econômicos e de voto, fortaleceu ainda mais a posição de alavancagem da GMI. A S&P prevê que os fundos da empresa provenientes de operações (FFO) em relação à dívida melhorarão para cerca de 32% em 2025 e 34% em 2026, acima dos 28,2% em 2024.

A S&P espera que a dívida ajustada da GMI diminua para aproximadamente US$ 1,4 bilhão até o final de 2025 e US$ 1,2 bilhão até o final de 2026, em comparação com US$ 1,5 bilhão em 2024.

A empresa mantém o compromisso de manter uma relação dívida líquida/EBITDA de aproximadamente 2x, segundo sua própria definição. A S&P considera esse nível de alavancagem apropriado para a classificação ’BB’. Os objetivos financeiros da GMI incluem retornar pelo menos 75% de seu fluxo de caixa livre aos acionistas ao longo do tempo, com o cenário base da S&P para 2025 assumindo pagamentos de dividendos de US$ 50 milhões e a conclusão de um programa de recompra de ações de US$ 250 milhões até o final do ano.

A crescente adoção de veículos elétricos a bateria pela indústria automotiva continua sendo um risco-chave para o modelo de negócios da GMI, já que aproximadamente 67% de suas vendas em 2024 foram derivadas de novos carros de passageiros com motores de combustão interna. Os produtos relacionados a zero emissões da empresa atualmente contribuem com apenas cerca de 2% da receita, embora a GMI tenha como meta US$ 1 bilhão em vendas desses produtos até 2030.

A perspectiva estável da S&P reflete as expectativas de que a GMI manterá seu FFO para dívida ligeiramente acima de 30% em 2025 e 2026, sustentada por forte rentabilidade e política financeira. A agência de classificação poderia considerar uma elevação se a GMI se comprometer com uma maior redução de alavancagem, mantendo receita estável e fazendo progressos em direção à sua meta de vendas de produtos de zero emissão.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.