Gea Group recua após Morgan Stanley adotar "visão mais equilibrada"

Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) rebaixou a GEA Group (ETR:G1AG) para na média, de acima da média anteriormente, afirmando que a história de recuperação da empresa já é bem compreendida e que as expectativas de ganhos de margem já estão precificadas.

A corretora elevou seu preço-alvo para €62, de €57 anteriormente.

As ações da Gea caíram 1,6% nas negociações em Frankfurt após o rebaixamento.

Os analistas observaram que as previsões de consenso para a margem EBITDA de 2028 aumentaram em 200 pontos base desde setembro de 2024, com estimativas absolutas de EBITDA para 2028 subindo 16% no mesmo período.

"Acreditamos que agora é o momento certo para adotar uma visão mais equilibrada sobre a ação", escreveu uma equipe liderada por Max R. Yates, acrescentando que permanecem céticos quanto a uma inflexão de crescimento no curto prazo.

O Morgan Stanley agora vê a próxima fase da história de capital da GEA impulsionada pelo crescimento da receita, mas prevê crescimento orgânico de 3% em 2025 e 2,5% em 2026, abaixo da meta da empresa de mais de 5% anualmente para 2025-2030.

O banco citou um cenário de consumo ainda desafiador, com a inflação pesando sobre a demanda e crescimento limitado nos gastos de capital do setor de Alimentos e Bebidas em 2025-2026.

A GEA foi reavaliada para negociar em linha com seus pares do setor mecânico, depois de historicamente estar com um desconto de 15%. A ação está avaliada em 14,6 vezes o EV/EBITA estimado para 2026 e um índice preço/lucro (P/L) de 20,2, com o Morgan Stanley vendo escopo limitado para nova reavaliação.

"Após um aumento significativo nas expectativas de consenso, torna-se mais difícil para a GEA continuar surpreendendo positivamente nas margens, o que tem sido efetivamente o principal impulsionador do preço das ações nos últimos 12 meses", disseram os analistas.

O banco elevou suas previsões de LPA para 2025-2027 em cerca de 5-6%, refletindo premissas de margens mais altas após a GEA atualizar sua orientação em julho para crescimento orgânico de 2-4% e margens EBITDA de 16,2-16,4% para 2025.

Seu cenário base assume crescimento de 2,4% e margem EBITDA de 17,2% em 2026, enquanto o cenário otimista prevê crescimento de 5% e margens de 17,8%. No setor, o Morgan Stanley destacou Sandvik e Legrand (EPA:LEGD) como nomes preferidos.

O Morgan Stanley afirmou que a próxima fase da história de capital da GEA precisará vir do crescimento da receita, mas observou que o cenário de consumo permanece desafiador e a empresa provavelmente terá dificuldades para atingir sua meta de mais de 5% de crescimento em 2026.

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