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Investing.com - A Jefferies iniciou a cobertura da Wickes Group Plc (LON:WIX) com uma recomendação de "compra", estabelecendo um preço-alvo de 275p, cerca de 36% acima do fechamento anterior da empresa de 202p, em uma nota datada de sexta-feira.
A corretora afirmou que o "modelo orientado por valor, portfólio majoritariamente de marca própria e serviço superior proporcionam uma vantagem competitiva no fragmentado mercado britânico de melhorias residenciais."
Os analistas preveem que o lucro antes dos impostos crescerá a uma taxa anual composta de aproximadamente 20% entre os anos fiscais de 2025 e 2028, apoiado por um crescimento anual de receita de cerca de 6%, modesta melhoria de margem e alavancagem operacional.
A Jefferies afirmou que esse efeito de alavancagem impulsionará um aumento da receita para o crescimento do EBITDA de 8%, crescimento do EBIT de 13% e crescimento do lucro antes dos impostos de 20%.
"É importante enfatizar que isso não é impulsionado por elementos únicos ou não operacionais; mas sim pelo efeito mecânico dos ganhos de alavancagem operacional", observou a corretora.
Para o ano fiscal de 2025, a Jefferies projeta receita de £1,62 bilhões, EBITDA ajustado de £182,6 milhões e EBIT ajustado de £73,9 milhões.
O lucro ajustado antes dos impostos está previsto em £48,9 milhões, um aumento de 12% em relação ao ano anterior, enquanto o fluxo de caixa livre é estimado em £31 milhões, rendendo 6%. Os retornos aos acionistas são esperados em £45 milhões por meio de dividendos e recompras de ações.
A iniciação destacou o negócio TradePro da Wickes como um impulsionador-chave do crescimento a médio prazo. As receitas do TradePro atingiram £481 milhões no ano fiscal de 2024, representando cerca de 2% do mercado britânico de comércio de £30 bilhões.
O número de membros aumentou de 580.000 para 615.000, com profissionais do setor gastando cerca de £1.000 anualmente em média, em comparação com £10.000 para construtores gerais.
"A Wickes vê oportunidade significativa para expansão", disseram os analistas, citando melhorias no programa TradePro Rewards e aprimoramentos no atendimento.
Design & Instalação (D&I), que representa aproximadamente 30% das vendas do grupo, também deve se recuperar após uma queda de receita de 11% no ano fiscal de 2024.
A Jefferies prevê que o D&I entregará cerca de 5% de crescimento de receita por ano, apoiado por uma forte carteira de pedidos, expansão da rede de instaladores e ferramentas digitais para gerenciamento de projetos. As vendas encomendadas voltaram a crescer no quarto trimestre do ano fiscal de 2024 e continuaram em 2025.
A Jefferies afirmou que o posicionamento competitivo da Wickes se baseia em preços baixos diários, uma gama selecionada com cerca de 60% de produtos de marca própria e opções de entrega rápida, incluindo clique e coleta em 15 minutos e entrega no dia seguinte.
Uma análise de 30 produtos comparáveis descobriu que a Wickes era cerca de 2% mais barata que a B&Q e 9% mais barata que a Travis Perkins. Após considerar os descontos comerciais e custos de entrega, a vantagem da Wickes aumentou para 7% contra a B&Q.
A empresa opera 229 lojas, a segunda maior rede de bricolagem do Reino Unido depois da B&Q, e planeja crescer para 250 locais a médio prazo. A Jefferies espera que novas lojas e reformas contribuam com cerca de 2% anualmente para a receita.
Os principais riscos incluem pressão sobre os gastos domésticos, volatilidade no mercado imobiliário, concorrência nos setores de bricolagem e comércio, e riscos de execução na expansão das lojas.
A Jefferies está otimista sobre as perspectivas da Wickes. A corretora acredita que a Wickes está em uma posição forte para restaurar as margens de lucro e alcançar crescimento acima dos concorrentes.