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Investing.com - O J.P. Morgan iniciou a cobertura da Aixtron SE com classificação "neutra", estabelecendo um preço-alvo de €13,40 para dezembro de 2026.
As ações da empresa de tecnologia europeia caíram 5% às 10:08 (horário de Brasília).
A corretora citou a recuperação mais lenta nos mercados principais da Aixtron e o aumento da concorrência como razões para cautela no curto prazo, mesmo mantendo uma visão de médio prazo mais favorável.
A Aixtron, que se especializa em equipamentos de deposição de semicondutores para semicondutores compostos como Carboneto de Silício (SiC) e Nitreto de Gálio (GaN), experimentou forte crescimento entre 2020 e 2024 em meio à crescente demanda dos setores de eletrificação e gerenciamento de energia.
Os analistas do J.P. Morgan observaram que a empresa expandiu sua base operacional e de capital em antecipação à expansão contínua. No entanto, o mercado desde então desacelerou à medida que os clientes absorvem a capacidade excedente anterior.
O relatório projeta uma queda de receita de 15% no ano fiscal de 2025 para €538 milhões, seguida por uma recuperação modesta para €565 milhões em 2026 e €669 milhões em 2027.
O EBIT deve cair para €91 milhões em 2025, recuperando-se para €107 milhões em 2026 e €145 milhões em 2027, com a margem EBIT prevista para passar de 17% em 2025 para 18,9% em 2026 e 21,7% em 2027.
As previsões de EBIT do J.P. Morgan estão 11-13% abaixo do consenso da Bloomberg para 2025-26, refletindo expectativas de menor alavancagem operacional e efeitos mais fracos de mix nos lucros.
O J.P. Morgan identificou principais obstáculos, incluindo redução de gastos de capital dos fabricantes de semicondutores após o ciclo de expansão de 2020-2024, pressão de preços em wafers de SiC e circuitos integrados, e concorrência intensificada de fabricantes de equipamentos ocidentais e chineses.
A corretora observou que a margem bruta da Aixtron de mais de 43% em 2023 foi excepcional e improvável de se repetir, pois foi sustentada por altas taxas de utilização e mix favorável de produtos.
Os analistas colocaram a Aixtron em Observação de Catalisador Negativo devido a riscos de curto prazo ligados ao desempenho mais fraco no segundo semestre de 2025 e às próximas orientações para 2026.
O J.P. Morgan espera que a expansão da base operacional da Aixtron, como maior número de funcionários e depreciação de novas instalações, limite a alavancagem de lucros nos próximos dois anos.
Apesar da cautela de curto prazo, o relatório destacou que a posição financeira da Aixtron permanece sólida, com expectativas de melhora no fluxo de caixa livre à medida que os níveis de estoque diminuem até 2026-27.
Os analistas preveem que a empresa possa considerar recompras de ações quando seu saldo de caixa exceder €250 milhões.
A avaliação do J.P. Morgan usa um múltiplo EV/EBIT de 8,5x aplicado às estimativas de 2027, alinhando-se com pares do setor e o intervalo histórico da empresa.
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