Kering sobe 5% após venda de divisão de beleza à L’Oréal por €4 bilhões

Investing.com - As ações da Kering subiram cerca de 5% na segunda-feira após a proprietária da Gucci anunciar um acordo para vender sua divisão de beleza à L’Oréal por €4 bilhões, marcando uma mudança decisiva apenas meses após o início do mandato de Luca de Meo como diretor executivo.

O acordo abrange a casa de fragrâncias de luxo Creed, adquirida pela Kering em 2023, e concede à L’Oréal uma licença exclusiva de 50 anos para desenvolver produtos de fragrância e beleza para Gucci, Bottega Veneta e Balenciaga, após o término dos contratos existentes, incluindo o acordo da Gucci com a Coty que expira em 2028.

Isso efetivamente desfaz uma das mais importantes iniciativas de diversificação realizadas sob o comando do ex-CEO François-Henri Pinault, que estabeleceu a Kering Beauté no ano passado na tentativa de expandir o grupo além da moda e capturar mais valor no setor de beleza, uma categoria há muito dominada por parcerias de licenciamento.

A transação ocorre em um momento de crescente pressão sobre o balanço da Kering, com uma dívida líquida de €9,5 bilhões no final de junho, além de aproximadamente €6 bilhões em obrigações de arrendamento.

A preocupação dos investidores com a alavancagem aumentou à medida que o crescimento da Gucci, que gera mais da metade dos lucros do grupo, desacelerou significativamente, particularmente na China, onde a demanda por artigos de luxo enfraqueceu.

A integração da Creed e o lançamento inicial de linhas de beleza gerenciadas internamente, como o perfume Bottega Veneta, não proporcionaram a elevação inicialmente esperada, com a divisão ainda registrando prejuízo no primeiro semestre do ano.

Ao optar por vender em vez de continuar expandindo a plataforma, De Meo sinaliza um retorno a um modelo mais simplificado, focado exclusivamente na moda e na geração de caixa.

O acordo também é transformador para a L’Oréal, que assumirá o controle direto da Creed e, eventualmente, da franquia de fragrâncias da Gucci, um dos nomes comercialmente mais atrativos na beleza global.

Seria a maior aquisição na história da L’Oréal, superando a compra da Aesop por US$ 2,5 bilhões em 2023, e reforça seu avanço nas fragrâncias de luxo, um segmento de rápido crescimento dentro de seu portfólio.

O grupo também formará uma joint venture com a Kering para explorar bem-estar e longevidade, oferecendo um vínculo estratégico secundário entre as duas gigantes francesas além do licenciamento.

Analistas do UBS afirmaram que a avaliação reportada de cerca de €4 bilhões "seria um pequeno positivo para
a Kering, fortalecendo seu balanço, que tem sido motivo de preocupação para muitos investidores
este ano."

Eles disseram que a redução da alavancagem tornou-se um foco central para os investidores, dado o fraco desempenho operacional e o adiamento da transação da Valentino, acrescentando que a venda "pode superar a provável redução implícita no valor da aquisição" da Creed, que a Kering comprou por quase o mesmo preço há dois anos.

Separadamente, analistas da Bernstein chamaram a medida de "remédio amargo, mas necessário", argumentando que recuar da beleza interna "permitirá ao novo CEO Luca de Meo concentrar toda sua atenção na recuperação da Gucci."

A equipe observou que a Creed é um dos ativos mais empolgantes em fragrâncias de luxo e disse que o preço de venda parecia "robusto à primeira vista", mas deixou claro que a pressão dos acionistas mudou a prioridade firmemente para a recuperação do balanço em vez da expansão de categorias.

"Consertar o balanço já está amplamente refletido no preço das ações", acrescentaram, alertando que os investidores agora podem buscar evidências de execução em vez de opcionalidade.

O JPMorgan disse que a venda marca "o primeiro ato material" de De Meo e representa uma "mudança acentuada na estratégia", levantando a possibilidade de mais alienações de marcas menores que continuam diluindo as margens.

O banco disse que o mercado poderia receber bem a Kering "simplificando a complexidade no nível do Grupo e aliviando as restrições do balanço", embora tenha alertado que abrir mão da economia de longo prazo no setor de beleza "redefinirá as ambições de longo prazo do grupo" e poderia reduzir o potencial de valorização caso o segmento de fragrâncias da Gucci supere as expectativas ao longo do tempo.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.