Kostin, do Goldman Sachs, diz que famílias são as maiores compradoras de ações dos EUA

Investing.com - David Kostin, estrategista-chefe de ações dos EUA do Goldman Sachs, espera que as famílias americanas continuem sendo a força dominante por trás da demanda do mercado de ações no próximo ano, apontando para um cenário macroeconômico favorável e finanças saudáveis dos consumidores.

No novo relatório semanal do banco, a equipe de Kostin projeta que as famílias comprarão US$ 520 bilhões em ações em 2026, um aumento de 19% em relação a este ano.

"Um cenário macroeconômico de crescimento econômico acelerado, queda do desemprego, desaceleração da inflação e redução dos rendimentos em dinheiro deve sustentar a demanda contínua das famílias por ações", afirmaram os estrategistas.

Eles não esperam que essa demanda venha de uma grande rotação para fora dos fundos do mercado monetário, destacando que as famílias mantêm apenas 15% dos ativos em dinheiro, e que ciclos anteriores de corte do Fed não desencadearam grandes realocações.

Atualmente, as famílias possuem cerca de 40% do mercado de ações dos EUA, com os 10% mais ricos detendo quase 90% desse total.

Embora investidores afluentes representem a maior parte da propriedade, Kostin destaca que a demanda por ações de famílias de riqueza média tende a se mover em conjunto com a atividade de negociação especulativa.

Dados recentes de fluxo de fundos também destacam o aumento da participação. Após US$ 100 bilhões de saídas de fundos de ações durante o verão, as entradas se recuperaram em mais de US$ 70 bilhões nas últimas semanas, segundo o relatório.

Os estrategistas veem as empresas americanas como o segundo maior comprador em 2026, adquirindo aproximadamente US$ 410 bilhões em ações.

As recompras entre empresas do Russell 3000 atingiram um recorde de US$ 648 bilhões no primeiro semestre de 2025, e autorizações de US$ 1,1 trilhão até agora este ano sugerem que as recompras devem permanecer robustas, à medida que o crescimento dos lucros, cortes nas taxas e redução da incerteza política apoiam a atividade.

Espera-se que investidores estrangeiros, que têm sido a maior fonte de demanda por ações dos EUA até agora em 2025, reduzam seu ritmo para US$ 250 bilhões no próximo ano, uma queda de 56% em relação ao nível deste ano.

Fundos mútuos e fundos de pensão, por outro lado, devem permanecer como vendedores líquidos, desfazendo-se de US$ 580 bilhões e US$ 200 bilhões em ações, respectivamente, à medida que continuam migrando para renda fixa.

Kostin descreveu o posicionamento geral dos investidores como neutro, com seu indicador de sentimento mostrando sua primeira leitura positiva desde fevereiro, e apenas fluxos de fundos passivos e dívida de margem de varejo esticados em relação ao histórico.

No entanto, "bolsões isolados de exagero" persistem, particularmente em áreas especulativas como computação quântica, criptomoedas e ações de drones, que subiram mais de 50% no último mês.

"Muitas dessas empresas estão entre as ações dos EUA com os maiores volumes recentes de negociação de ações", acrescentaram os estrategistas.

Embora o aumento nas ações especulativas tenha chamado atenção, a equipe do Goldman enfatiza que a maior parte da demanda esperada por ações está sendo impulsionada por forças estruturais — renda familiar, fluxos de caixa corporativos e dinâmica de taxas — em vez de uma ampla mudança de posicionamento favorável ao risco.

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