Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Investing.com - A Melius Research rebaixou a Adobe (NASDAQ:ADBE) para Venda em uma nota na segunda-feira, alertando que a mudança em direção à inteligência artificial está desencadeando "uma fase de contração múltipla em estágios iniciais" para as principais empresas SaaS.
"O mundo está se conscientizando da realidade de que ’a IA está devorando o software’", escreveu a Melius, observando que antigas favoritas como Adobe, Atlassian (NASDAQ:TEAM) e Salesforce (NYSE:CRM) caíram mais de 20% no acumulado do ano.
A firma vê paralelos com o início dos anos 2000, quando a computação em nuvem "dizimou" as avaliações da Dell (NYSE:DELL), HP (NYSE:HPQ) e IBM (NYSE:IBM).
"Justo quando você pensava que a costa estava livre, seus múltiplos de PE continuaram caindo cada vez mais — dos 20 para dígitos únicos médios", disseram os analistas.
A ameaça para o SaaS, alertou a Melius, é que "quase qualquer pessoa... pode criar um aplicativo tão bom que pode competir rápida e potentemente" graças à IA, minando as vantagens dos modelos baseados em assinatura.
A IA "provavelmente vai acabar com o crescimento de assentos" à medida que as empresas consolidam funções nos departamentos de marketing, vendas, criação e RH.
Sobre a Adobe especificamente, a Melius citou "aumento da concorrência" de players focados em IA como Figma, Canva e Runway, bem como de grandes provedores de nuvem como o Google (NASDAQ:GOOGL), que podem "facilmente criar ferramentas de geração de imagem e vídeo que literalmente impressionam".
A firma expressou ceticismo sobre a capacidade da Adobe de monetizar ferramentas de IA como o Firefly, alertando que os clientes podem resistir a pagar mais quando "existem opções focadas em IA de outros fornecedores".
A Melius reduziu suas estimativas para os anos fiscais de 2026 e 2027, prevendo agora um crescimento de receita de 7% para US$ 25,1 bilhões em 2026 e apenas 4% de crescimento para US$ 26,0 bilhões em 2027.
Seu novo preço-alvo de US$ 310, baseado em aproximadamente 13 vezes o LPA do ano fiscal de 2027, reflete "probabilidades de revisões para baixo nos próximos 4-8 trimestres" como "bastante altas".
Em resumo, os analistas disseram: "A situação pode piorar para empresas SaaS como a Adobe... o valor [está] continuando a se deslocar para vencedores de infraestrutura como Microsoft (NASDAQ:MSFT) e Oracle Financial Software (NYSE:ORCL)".
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