Mercado enfrenta ’momento de comprovação’ com balanços e euforia da IA: Barclays

Investing.com - A temporada de balanços do terceiro trimestre começou esta semana em um momento crucial para os mercados, com o impulso agora sendo alimentado menos por sinais macroeconômicos e mais pelo otimismo impulsionado pela IA e pela diferenciação entre ações.

Com relatórios econômicos oficiais amplamente suspensos devido à paralisação do governo, estrategistas do Barclays argumentam que "os resultados estão prestes a assumir o papel principal, potencialmente decisivos para sustentar o rali", marcando o que descrevem como um "momento de comprovação" para a euforia alimentada pela IA.

Os mercados de opções já estão sinalizando altas expectativas. Nos EUA, a mediana não ponderada do movimento implícito de ganhos em mais de 700 nomes líquidos está em 5,5%, a quinta leitura mais alta em uma década e ainda elevada mesmo após ajustes pelo aumento do VIX.

Estrategistas destacam que "as opções estão de fato precificadas para movimentos expressivos nos EUA e na Europa, preparando o cenário para uma contínua dispersão de ações".

A equipe liderada por Anshul Gupta observa que, em 2025, os movimentos implícitos de ganhos consistentemente superaram os resultados realizados, com a diferença particularmente ampla em setores como Materiais e Bens de Consumo Básico. Tecnologia continua sendo a exceção, com volatilidade implícita alinhada com as médias realizadas de dois anos.

Pela primeira vez desde o segundo trimestre de 2024, os mercados de opções estão precificando um movimento maior relacionado aos resultados para as chamadas 7 Magníficas em relação ao resto do mercado, com uma oscilação implícita mediana de 6,1%.

Os movimentos implícitos para as 7 Magníficas aumentaram mesmo enquanto os movimentos implícitos para o mercado mais amplo diminuíram, apontando para uma configuração de expectativas altamente concentrada. O Barclays relaciona isso ao posicionamento dos investidores que pressupõe outra temporada de resultados extraordinários das grandes empresas de tecnologia, depois que essas companhias impulsionaram a maioria das surpresas positivas no trimestre anterior.

Na Europa, cerca de 65% da capitalização de mercado do Stoxx 600 deve divulgar resultados nas próximas cinco semanas, com movimentos implícitos em 4,5% — próximo às máximas de dois anos e acima das oscilações realizadas nos trimestres recentes.

Industriais, Consumo discricionário e Financeiros mostram as expectativas de volatilidade mais elevadas, enquanto Tecnologia, Telecomunicações e Imobiliário aparecem como relativamente contidos, apesar de terem participado do rali do ano até o momento.

No trimestre passado, resultados abaixo das expectativas na Europa foram punidos mais severamente do que resultados acima foram recompensados, um padrão que o Barclays sugere que poderia se repetir se as expectativas não forem atendidas. A dispersão implícita reflete um mercado cada vez mais focado na seleção de ações, à medida que choques de política, risco de tarifas e narrativas impulsionadas pela IA alimentam a diferenciação.

Estrategistas apontam para correlações de índices e setores significativamente mais baixas e uma ampla diferença entre a volatilidade de ações individuais e de índices como evidência de que os investidores estão se posicionando para reações idiossincráticas maiores em vez de direção ampla do índice.

Apesar do susto tarifário da semana passada e um dos maiores movimentos sigma do SPX em um dia em um século, eles argumentam que a volatilidade permanece contida e seu Indicador de Euforia de Ações ainda está bem acima das médias de longo prazo, sublinhando o sentimento otimista persistente entre os investidores de varejo.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.