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Investing.com - O Mizuho rebaixou suas avaliações para a Rivian e Texas Instruments, citando a queda na demanda por veículos elétricos (VEs) e o crescimento de obstáculos competitivos e políticos vindos da China.
O analista Vijay Rakesh rebaixou a Rivian para Underperform e reduziu drasticamente seu preço-alvo para US$ 10 de US$ 14, alertando que as expectativas de entregas para 2026 parecem muito otimistas à medida que os incentivos para VEs nos EUA são eliminados.
Ele agora estima que a Rivian entregará 60.000 unidades em 2026, um aumento de cerca de 40% ano a ano, mas ainda bem abaixo das aproximadamente 72.000 esperadas pelo consenso do mercado, observando que a demanda norte-americana por veículos elétricos a bateria (BEV) está sob pressão à medida que os créditos do IRA expiram e os preços dos veículos permanecem acima de US$ 70.000.
Rakesh destacou que a produção de veículos elétricos leves na América do Norte deve permanecer estável no próximo ano, com a General Motors já registrando uma desvalorização de US$ 1,6 bilhão relacionada à menor produção.
Além disso, ele observou que o consenso espera que as entregas da Rivian cresçam 69% no próximo ano, um ritmo que ele descreve como desafiador diante de uma produção estável de BEVs e preços médios de venda (ASPs) elevados.
GM e Ford poderiam cortar a produção de BEVs em até 40% a 50% após o término dos créditos do IRA, acrescentou.
O analista também aponta para o lançamento planejado do R2 da Rivian no primeiro semestre de 2026 como um marco importante, mas adverte que a demanda mais fraca poderia pesar sobre a aceleração da produção.
Ele reduziu suas estimativas de receita e LPA para 2025 a 2027 e disse que a linha R1 da Rivian, com ASP elevado, poderia limitar o crescimento do volume mesmo com a aceleração do R2.
A Texas Instruments também foi rebaixada para Underperform, com o preço-alvo reduzido para US$ 150 de US$ 200.
Rakesh cita a falta de catalisadores de curto prazo, avaliação elevada em torno de 26 vezes os lucros e exposição à desaceleração da demanda automotiva e ao risco crescente da China, à medida que fornecedores analógicos domésticos ganham participação sob políticas de "China para China".
Ele alerta sobre o risco de "tarifas antidumping" e estima que a fabricante de chips poderia perder de três a cinco pontos percentuais de participação no mercado chinês nos próximos anos, com cerca de um quarto de sua receita vinculada à região.
O analista acrescentou que a TXN atualmente gera cerca de US$ 1 bilhão por trimestre em receita na China, enquanto os fornecedores domésticos estão crescendo mais de 20% anualmente, visando 30% de participação no mercado.
A Texas Instruments tem exposição limitada aos mercados de data centers de IA em crescimento mais rápido, destaca Rakesh, dada sua falta de negócios significativos em SiC ou GaN, enquanto seus segmentos principais de automotivo e industrial enfrentam pressão.
Embora a TXN apareça na lista de parceiros de 800V da Nvidia, ele disse que ainda vê benefício limitado de receita da IA, dado seu mix de produtos.
As previsões de lucros revisadas da Mizuho agora estão 5% a 7% abaixo do consenso, refletindo expectativas de menor crescimento de receita e pressão nas margens.
A corretora disse que, embora o menor capex em 2026 possa ajudar o fluxo de caixa livre, a TXN ainda negocia com um prêmio de mais de 30% em relação ao grupo mais amplo de pares analógicos, o que limita o potencial de alta.