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Investing.com — A Moody’s Ratings elevou a classificação de força financeira de seguros (IFSR) da Tong Yang Life Insurance Co., Ltd. (Tong Yang Life) para A3, anteriormente Baa1. A agência de classificação também elevou a classificação de títulos subordinados júnior da Tong Yang Life para Baa2(hyb), anteriormente Baa3(hyb), e sua classificação de títulos subordinados datados para Baa2, anteriormente Baa3. A perspectiva da seguradora foi alterada de positiva para estável.
Esta elevação segue a aprovação regulatória condicional da Comissão de Serviços Financeiros para a aquisição proposta pelo Woori Financial Group (Woori FG) de uma participação de 75,34% na Tong Yang Life. A ação de classificação reflete a expectativa da Moody’s de que a aquisição melhorará significativamente a flexibilidade financeira da Tong Yang Life, apoiada pela boa capitalização e posição de liquidez adequada do Woori FG e do Woori Bank.
A posição melhorada da seguradora também se deve ao seu papel como fonte significativa de receita não relacionada a juros para o Woori FG, e sua lucratividade aprimorada nos últimos anos. O IFSR A3 reflete a posição de mercado da Tong Yang Life como a oitava maior seguradora de vida na Coreia, lucratividade melhorada e flexibilidade financeira aprimorada como parte do Woori FG.
Nos últimos anos, a lucratividade da Tong Yang Life melhorou, principalmente impulsionada pelo aumento das vendas em produtos de proteção de vida inteira e saúde, juntamente com bons resultados de investimento. Seu retorno médio anual sobre o capital (ROC) subiu para 7,9% em 2024, acima dos 5,3% em 2023. No entanto, a Moody’s espera que seu ROC decline moderadamente nos próximos 12-18 meses, devido à intensa competição, taxas de juros mais baixas e maior volatilidade do mercado.
O índice de Padrões de Capital de Seguros da Coreia (K-ICS) da Tong Yang Life caiu para 155,5% em 2024, de 193,4% em 2023, principalmente devido a regulamentações de capital mais rigorosas e taxas de juros mais baixas. A alavancagem financeira independente da seguradora aumentou após a emissão de uma grande quantidade de títulos de capital desde 2024 para melhorar sua capitalização.
A seguradora tem uma lacuna de duração entre ativos e passivos mais ampla do que seus pares domésticos classificados, o que torna o índice de solvência regulatória da seguradora mais sensível aos riscos de taxa de juros. Os canais de distribuição da seguradora são menos diversos do que os de seus principais concorrentes e seu controle sobre a distribuição é limitado. No entanto, a seguradora aumentou as vendas de produtos de proteção de vida inteira e saúde através do canal de bancassurance nos últimos anos.
A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de que a Tong Yang Life manterá boa lucratividade e alavancagem financeira estável nos próximos 12-18 meses, e que o Woori FG fornecerá apoio financeiro oportuno à seguradora em momentos de necessidade. A mudança na estrutura de propriedade é considerada um fator de governança, como parte das considerações ambientais, sociais e de governança (ESG) da Moody’s, dadas suas implicações para a estrutura organizacional da seguradora, e credibilidade e histórico de gestão.
As classificações poderiam ser elevadas se a seguradora melhorasse consistentemente sua posição de capital, reduzisse sua lacuna de duração entre ativos e passivos, e melhorasse significativamente a lucratividade com seu ROC acima de 8% de forma sustentada. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se a capitalização da seguradora deteriorasse significativamente, seu descasamento de duração entre ativos e passivos se ampliasse ainda mais, sua lucratividade diminuísse substancialmente com o aumento da volatilidade dos ganhos, ou se o perfil financeiro do Woori FG enfraquecesse significativamente, restringindo assim a flexibilidade financeira consolidada da seguradora.
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