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Investing.com — A Moody’s Ratings anunciou uma elevação no rating de família corporativa (CFR) e no rating de probabilidade de inadimplência (PDR) da Grifols S.A. de B3 para B2. Os ratings dos instrumentos seniores garantidos emitidos pela Grifols, Grifols World Wide Operations Ltd. e Grifols World Wide Operations USA, Inc. também foram elevados de B2 para B1. Adicionalmente, os ratings dos instrumentos seniores não garantidos emitidos pela Grifols Escrow Issuer, S.A.U. foram elevados de Caa2 para Caa1. A perspectiva para todas as entidades permanece positiva.
A elevação reflete o forte desempenho operacional da Grifols, o robusto crescimento de receita e lucratividade, e a melhora na execução da gestão, o que levou a um aprimoramento de seus principais indicadores de crédito. A Moody’s espera que a alavancagem bruta da Grifols fique abaixo de 6,5x até o final de 2025, partindo de 7x nos últimos doze meses até março de 2025, e que seu EBITDA em relação às despesas com juros fique em torno de 3x em 2025. O fluxo de caixa livre (FCF) da empresa está previsto para ser de aproximadamente €250-270 milhões nos próximos 12-18 meses, mantendo boa liquidez.
A perspectiva positiva baseia-se nas expectativas de que o desempenho operacional e os indicadores de crédito da Grifols continuarão a melhorar nos próximos 12-18 meses. Especificamente, sua alavancagem bruta deve caminhar para 5,5x, com um EBITDA em relação às despesas com juros acima de 3x, e geração de caixa crescente.
O rating B2 também reflete a forte posição de mercado, escala e integração vertical da Grifols em produtos derivados de plasma sanguíneo humano, que são relevantes para o setor. O rating também considera a atual alta alavancagem da empresa, a alta intensidade de capital do negócio e as necessidades de capital de giro que podem ter grandes oscilações durante o ano fiscal, sendo importantes impulsionadores do FCF.
A liquidez da Grifols é considerada boa, sustentada por €753 milhões em saldos de caixa no final de março de 2025, e uma linha de crédito rotativo (RCF) totalmente disponível de US$ 938 milhões com vencimento em maio de 2027. Os próximos vencimentos de dívida da empresa são de aproximadamente €3 bilhões devidos em 2027.
O rating poderá ser elevado se houver melhoria contínua no desempenho operacional, financeiro, lucratividade e geração de fluxo de caixa. No entanto, o rating poderá ser estabilizado se a melhoria gradual esperada dos principais indicadores de crédito não se materializar nos próximos 12-18 meses. Por outro lado, o rating poderá ser rebaixado se o desempenho operacional da Grifols enfraquecer, levando a uma deterioração dos indicadores de crédito.
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