Moody’s eleva rating de dívida sênior da Cencora para Baa1

Investing.com -- A Moody’s Ratings elevou o rating da dívida sênior não garantida da Cencora, Inc. para Baa1, anteriormente classificada como Baa2, enquanto manteve seu rating de papel comercial de curto prazo Prime-2. A perspectiva foi alterada de positiva para estável.

A elevação reflete o forte desempenho comercial da Cencora, sustentado por robustas tendências de utilização de prescrições médicas, tanto em medicamentos de marca quanto genéricos. A Moody’s prevê um crescimento contínuo na rentabilidade da Cencora, impulsionado pelo forte desempenho em produtos especializados e pela expansão de serviços oferecidos.

Apesar da recente aquisição da Retina Consultants of America (RCA) pela Cencora, que aumentou sua dívida em aproximadamente US$ 3,3 bilhões, a Moody’s acredita que a empresa priorizará a redução da alavancagem para menos de 2,5x por meio do crescimento do EBITDA e da amortização da dívida nos próximos 12 meses.

O rating Baa1 reconhece a posição da Cencora como uma das maiores distribuidoras de medicamentos nos Estados Unidos e seu papel vital na cadeia de suprimentos farmacêuticos do país. Em 30 de junho de 2025, a alavancagem financeira ajustada pro forma dívida/EBITDA da Cencora era de aproximadamente 2,5x, incluindo a responsabilidade pelo acordo sobre opioides.

A empresa se beneficia de uma crescente diversificação internacional, com seu segmento de Soluções de Saúde Internacional representando entre 15% e 20% da renda operacional anual. No entanto, os ratings são limitados pela alta concentração de clientes, com a Walgreens Boots Alliance, Inc. e a Evernorth Health Services respondendo por aproximadamente 39% da receita.

A perspectiva estável da Moody’s reflete expectativas de crescimento central de médio a alto dígito único, fortes fluxos de caixa e alavancagem financeira na faixa de 2,0x-2,5x.

Os ratings poderiam ser elevados se a Cencora mantiver um desempenho operacional sólido com margens de rentabilidade fortalecidas e demonstrar compromisso com políticas financeiras conservadoras, particularmente se a relação dívida ajustada/EBITDA permanecer abaixo de 2,25x de forma sustentada.

Por outro lado, uma desaceleração material no crescimento, impacto maior que o esperado de questões relacionadas a opioides, ou políticas financeiras mais agressivas com dívida/EBITDA sustentada acima de 2,75x poderiam levar a um rebaixamento.

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