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Investing.com — A Moody’s Ratings confirmou o rating corporativo de longo prazo B2 da Sammaan Capital Limited. Simultaneamente, os ratings do programa de notas de médio prazo (MTN) sênior garantidas em moeda estrangeira e local (P)B2 da Sammaan Capital foram mantidos.
A agência de classificação também elevou a perspectiva dos ratings da Sammaan Capital de estável para positiva.
A confirmação dos ratings da Sammaan Capital reflete a forte capitalização da empresa e os substanciais amortecedores para perdas de empréstimos, que devem compensar os altos riscos de ativos. Esses pontos fortes são contrabalançados pelo crescimento lento da empresa e ganhos moderados. A confirmação também leva em conta o acesso a financiamento da Sammaan Capital, que é mais fraco do que o de seus pares.
A mudança na perspectiva dos ratings da Sammaan Capital para positiva de estável é em antecipação à continuidade da redução de seus ativos legados e melhoria na qualidade geral de seus ativos. Entre março de 2024 e dezembro de 2024, os ativos não produtivos brutos (GNPA) caíram devido a baixas contábeis e à venda de ativos problemáticos para empresas de reconstrução de ativos. Em dezembro de 2024, o GNPA reportado como percentual dos ativos sob gestão melhorou para 1,1% de 2,7% em março de 2024.
No entanto, o conjunto de ativos estressados, que inclui GNPA, estágio 2 e recibos de segurança, cresceu durante este período. Os ativos legados ainda representam uma parte significativa de seus empréstimos no balanço, cerca de 40%. Uma redução dos ativos legados, juntamente com uma melhoria na qualidade geral dos ativos, seria positiva para o crédito.
A Sammaan Capital reportou prejuízo nos nove meses encerrados em dezembro de 2024 devido a provisões substanciais feitas no trimestre de setembro de 2024. Espera-se que o credor retorne à lucratividade nos trimestres subsequentes.
Apesar de alguma melhoria, o acesso a financiamento da Sammaan Capital continua modesto. Os custos de financiamento do credor são mais altos do que os de seus pares e os empréstimos são concentrados, com os 10 principais credores representando 73% do total de empréstimos da empresa em março de 2024. Embora o índice de cobertura de liquidez da empresa tenha melhorado para 218% em dezembro de 2024, de 81% um ano antes, ainda permanece abaixo de alguns de seus pares classificados.
O potencial da Sammaan Capital para transição para um modelo de ativos leves, que poderia melhorar a lucratividade e diminuir a volatilidade futura de financiamento, é um fator-chave para os ratings.
Uma elevação nos ratings da Sammaan Capital poderia ocorrer se a empresa continuar a diminuir seus ativos legados enquanto melhora a qualidade geral dos ativos, melhorar a qualidade dos ganhos mantendo o retorno sobre ativos em 1,5%, e transitar com sucesso para um modelo de ativos leves, como um aumento sustentado nos ativos sob gestão que apoie a lucratividade da empresa. No entanto, a elevação estaria condicionada à manutenção da capitalização acima de 25%.
Por outro lado, um rebaixamento dos ratings da Sammaan Capital poderia ocorrer se a empresa sustentar perdas ou se a qualidade dos ativos se deteriorar, como indicado por um aumento nos empréstimos não produtivos e amortecedores de perdas de empréstimos significativamente mais fracos.
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