Moody’s Ratings revisa perspectiva da Toyota para estável, mantendo classificação A1

Investing.com -- Em 04.06.2025, a Moody’s Ratings revisou a perspectiva da Toyota Motor Corp e suas subsidiárias financeiras cativas de positiva para estável, enquanto manteve suas classificações de longo prazo A1. A única exceção foi a Toyota Financial Services (África do Sul) Ltd. (TFSSA), cuja classificação do programa de notas de médio prazo sênior sem garantia (doméstico) foi confirmada em (P)A3.

A classificação A1 da Toyota, a maior produtora de automóveis do mundo, reflete seu perfil de crédito estável e forte reconhecimento de marca. A margem EBIT da empresa é conhecida por sua estabilidade dentro do setor e é, em média, superior à de outros concorrentes automotivos. O balanço altamente líquido da Toyota e seu status como um dos negócios mais geograficamente diversificados entre as montadoras classificadas também sustentam sua classificação A1.

Apesar dos desafios contínuos no setor automotivo, o perfil de crédito estável da Toyota em métricas como fluxo de caixa livre automotivo, dívida/EBITDA e margem foram fatores-chave na confirmação da classificação A1, segundo Dean Enjo, Vice-Presidente e Analista Sênior da Moody’s Ratings.

A mudança na perspectiva de positiva para estável é atribuída a vários riscos macroeconômicos e a uma potencial redução na liquidez da Toyota devido à sua recente oferta de aquisição para deslistar a Toyota Industries Corporation (TICO) nos próximos 12 a 18 meses.

Embora a Moody’s Ratings preveja que a margem da Toyota diminuirá nos próximos 12 a 18 meses devido ao aumento de custos, ainda espera que a Toyota mantenha sua margem EBIT na faixa baixa de dois dígitos durante o mesmo período. A Toyota continua sendo a montadora mais lucrativa entre os fabricantes de automóveis avaliados pela Moody’s Ratings.

No entanto, a classificação é limitada por um cenário macroeconômico incerto, incluindo a atual situação tarifária nos EUA, que é o maior mercado da Toyota em volume e vendas. Se as tarifas durarem indefinidamente, isso poderia exercer uma pressão significativa sobre o fluxo de caixa e as métricas de crédito da Toyota.

Em 03.06.2025, a TICO anunciou seus planos de deslistagem. Foi revelado que um grupo de empresas Toyota, incluindo a própria Toyota, liderado pela Toyota Fudosan Co., Ltd., planeja participar de uma oferta de aquisição para deslistar a TICO. Espera-se que esta medida impacte negativamente o perfil de crédito da Toyota nos próximos 12-18 meses.

Em 31.03.2025, a Toyota detinha ativos líquidos totalizando JPY16,7 trilhões, que incluem títulos negociáveis e outros títulos de investimento líquidos de longo prazo. Entre esses ativos, JPY6,1 trilhões em dinheiro são mantidos em seu negócio automotivo. Apesar das saídas de caixa previstas para seu papel na deslistagem da TICO, a Moody’s Ratings estima que a Toyota possui ativos líquidos suficientes em seu balanço para absorver essas saídas sem incorrer em dívidas adicionais. No entanto, esse investimento totalmente em dinheiro reduzirá sua liquidez no negócio automotivo.

A perspectiva estável incorpora a expectativa de que a Toyota manterá sua disciplina financeira, suas vendas unitárias em níveis historicamente altos e margem EBIT na faixa baixa de dois dígitos. A perspectiva também considera que a Toyota usará principalmente dinheiro em caixa e não dívida em sua participação na oferta de aquisição e deslistagem da TICO.

Uma potencial elevação na classificação poderia ocorrer se as vendas e o lucro da Toyota continuarem a crescer fortemente, e a empresa avançar na realização de suas metas de eletrificação enquanto permanece lucrativa em meio à intensificação da concorrência. Por outro lado, uma redução na classificação poderia ocorrer se a Toyota enfrentar um grande declínio na demanda ou um aumento repentino nos custos, ou se a empresa for submetida a tarifas nos EUA por um período prolongado sem implementar estratégias de mitigação bem-sucedidas.

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