Moody’s rebaixa MBIA Corp. para Caa3 e muda perspectiva da National para negativa

Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou a classificação de solidez financeira da MBIA Insurance Corporation para Caa3, de Caa2, e alterou a perspectiva de negativa para estável.

Na mesma ação na quinta-feira, a Moody’s confirmou a classificação de dívida sênior não garantida da MBIA Inc. em Ba3 e a classificação de solidez financeira da National Public Finance Guarantee Corporation em Baa3, enquanto alterava suas perspectivas de estáveis para negativas.

O rebaixamento da MBIA Corp. reflete sua posição de liquidez sob pressão, redução no total de ativos em caixa e investimentos, e significativa desvalorização de ativos recuperáveis de salvamento nos últimos anos. A empresa reportou caixa e investimentos estatutários de US$ 154 milhões no primeiro semestre de 2025, com apenas US$ 34 milhões imediatamente disponíveis.

O excedente para segurados da MBIA Corp. está apenas US$ 22 milhões acima do limite regulatório mínimo de Nova York, tornando a empresa vulnerável a uma maior deterioração em seu portfólio segurado. Sua solvência a longo prazo depende do resultado dos esforços de recuperação de ativos.

A confirmação da classificação Baa3 da National reflete seus recursos de capital em relação às exposições remanescentes e a contínua amortização do portfólio. No entanto, a Moody’s observou que a empresa enfrenta volatilidade elevada devido a grandes riscos individuais que experimentaram deterioração de crédito nos últimos meses.

A base de capital da National foi significativamente reduzida, impulsionada por uma extração de capital de US$ 647 milhões por meio de dividendos em 2023. Embora outro dividendo dessa escala seja considerado altamente improvável, a Moody’s não prevê qualquer retorno aos níveis de capital anteriores a 2023.

A confirmação da classificação Ba3 da dívida sênior não garantida da MBIA Inc. a posiciona três níveis abaixo da classificação Baa3 da National, consistente com as práticas típicas de escalonamento para estruturas de holdings de seguros nos EUA. A empresa reportou US$ 355 milhões em caixa e ativos investidos no primeiro semestre de 2025.

O portfólio segurado da National diminuiu para menos de US$ 34 bilhões de valor nominal bruto em circulação, resultando em maior concentração de riscos individuais e exposição abaixo do grau de investimento. Aproximadamente 9,4% de sua carteira segurada foi classificada abaixo do grau de investimento no primeiro semestre de 2025, representando cerca de 262% de seu capital estatutário qualificado mais reservas brutas para perdas.

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