Moody’s rebaixa Neogen Food Safety para B1, perspectiva estável

Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou o Rating Corporativo Familiar (CFR) da Neogen Food Safety Corporation para B1 de Ba3, enquanto revisou a perspectiva da empresa para estável de negativa.

A agência de classificação também reduziu o Rating de Probabilidade de Inadimplência da Neogen para B1-PD de Ba3-PD e rebaixou o rating de suas notas seniores não garantidas para B3 de B2. A empresa mantém um rating de Liquidez de Grau Especulativo SGL-2, indicando boa liquidez.

De acordo com a Moody’s, o rebaixamento reflete expectativas de que a relação dívida bruta/EBITDA da Neogen permanecerá acima de 5 vezes nos próximos 12 a 18 meses. Embora a empresa tenha recentemente se desfazido de seu negócio de produtos de limpeza e desinfetantes e esteja considerando vender seu negócio de genômica para reduzir dívidas, essas medidas resultarão em redução de tamanho, escala e diversificação de negócios.

A Moody’s prevê que a Neogen enfrentará crescimento orgânico abaixo da média, na faixa de baixo dígito único, devido a cortes nos gastos do governo federal, desregulamentação e incertezas tarifárias, levando a gastos cautelosos por parte dos clientes. A empresa também continua enfrentando dificuldades com a integração do negócio 3M Food Safety que adquiriu em 2022, incluindo problemas de produção e desafios de transição de fabricação que devem continuar até o segundo trimestre fiscal de 2027.

A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de que a relação dívida bruta/EBITDA da Neogen melhorará para a faixa de 5,5 vezes nos próximos 12-18 meses, apoiada pelo crescimento do EBITDA na faixa de dígito único médio.

O rating B1 da Neogen é sustentado por sua posição de mercado global líder em produtos de segurança alimentar e animal, alta proporção de vendas recorrentes de consumíveis com margens atraentes e base diversificada de clientes. No entanto, o rating é limitado por desafios contínuos de integração, obstáculos macroeconômicos e diversificação limitada além da segurança alimentar e animal.

Em 31 de agosto de 2025, a Neogen tinha aproximadamente US$ 139 milhões em caixa e US$ 48,5 milhões pendentes em sua linha de crédito rotativo de US$ 250 milhões, que expira em 2030. A Moody’s espera que a empresa gere fluxo de caixa livre moderadamente positivo à medida que os gastos de capital se moderem.

Fatores que poderiam levar a uma futura elevação de rating incluem um retorno a taxas de crescimento orgânico acima da média, redução nos ajustes de EBITDA, melhoria no fluxo de caixa livre e dívida bruta/EBITDA sustentada abaixo de 4,5 vezes. Por outro lado, um rebaixamento poderia resultar de desafios de integração crescentes, perdas significativas de clientes, condições de mercado mais fracas, políticas financeiras agressivas ou dívida bruta/EBITDA sustentada acima de 5,5 vezes.

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