M.Stanley mantém cautela sobre energia europeia e destaca as 2 ações mais resilientes

Investing.com - O Morgan Stanley reiterou uma postura cautelosa em relação ao setor de energia europeu, alertando que os riscos em torno dos preços do petróleo e gás deixam pouco espaço para otimismo.

O banco espera que o petróleo Brent caia para cerca de US$ 60 por barril em 2026, um nível que pressionaria os balanços e forçaria cortes nas recompras de ações em todo o setor.

Apesar dos portfólios upstream permanecerem "em boa saúde" com crescimento modesto de produção até 2030, o Morgan Stanley observou que o crescimento desacelerou em comparação com o ano passado devido a vendas de ativos e pressupostos mais baixos para o preço do petróleo.

Os analistas também alertaram que "todos os programas de recompra estão em risco" devido à geração insuficiente de fluxo de caixa em relação aos gastos de capital e distribuições.

Embora o crescimento do gás natural permaneça firme, a produção de petróleo para a maioria das grandes empresas deve estagnar, limitando o potencial de valorização, disseram eles.

Neste ambiente, o banco destacou a Shell (LON:SHEL) e a TotalEnergies (EPA:TTEF) como as ações mais resilientes. A Shell continua sendo sua principal escolha, apoiada pelo balanço mais forte do setor e pelo maior rendimento ajustado de fluxo de caixa livre, de aproximadamente 7,2% em 2026.

Os analistas afirmaram que grande parte da melhoria da Shell vem de "medidas de autoajuda", como cortes de custos e simplificação de portfólio, que reduzem a exposição às oscilações de commodities.

Espera-se que a empresa mantenha um dividendo de US$ 8,2 bilhões por ano e continue com recompras de ações de cerca de US$ 3 bilhões por trimestre, com cortes posteriores e menores do que seus concorrentes.

A TotalEnergies também mantém uma classificação acima da média, com o Morgan Stanley destacando "um dos mais profundos pipelines de projetos em petróleo e gás" e o portfólio de petróleo mais forte entre as grandes empresas europeias.

Espera-se que o grupo continue crescendo a produção de petróleo a 2,5% anualmente até a década de 2030 e amplie seu negócio de Energia Integrada, que deve se tornar positivo em fluxo de caixa livre a partir de 2028, passando de um peso sobre os dividendos para uma nova fonte de capacidade.

Embora as recompras provavelmente sejam reduzidas, os analistas argumentam que o mix diversificado de hidrocarbonetos e renováveis da TotalEnergies a manterá resiliente.

Enquanto isso, a BP (LON:BP) foi elevada de abaixo da média para na média, ajudada pelo progresso nas vendas de ativos, enquanto a Equinor (OL:EQNR) foi rebaixada para abaixo da média devido à sua alta sensibilidade aos preços das commodities e escopo limitado para distribuições aos acionistas além dos dividendos.

A italiana Eni (BIT:ENI), classificada como na média, "tem a perspectiva de crescimento upstream mais forte, embora concentrada no final da década", disseram os analistas.

Com avaliações no limite superior das faixas históricas e estimativas de lucros de consenso ainda em tendência de queda e "provavelmente com mais espaço para cair", a relação risco/recompensa do setor permanece "pouco atraente" no geral, concluiu a equipe.