As 7 Magníficas cansaram? Descubra as próximas queridinhas do mercado
Investing.com - O Morgan Stanley rebaixou a produtora espanhola de energia Repsol SA (OTC:REPYY) para "equal-weight" de "overweight", afirmando que a recente força nas margens de refino que impulsionou o desempenho das ações provavelmente não durará.
A corretora informou que o indicador de margem de refino da Repsol na Espanha subiu cerca de 50% em comparação trimestral para US$ 8,8 por barril no terceiro trimestre de 2025, sustentado pela demanda europeia estável, regras de emissão mais rígidas no Mediterrâneo, fechamentos de refinarias como Lindsey no Reino Unido, e interrupções temporárias de fornecimento, incluindo a paralisação da RFCC da Dangote e ataques à infraestrutura de refinarias russas.
No entanto, o Morgan Stanley espera que esses fatores de curto prazo diminuam, com as margens já moderando para cerca de US$ 8 por barril e provavelmente normalizando ainda mais a partir do segundo semestre de 2026. A corretora projeta margens em aproximadamente US$ 6 por barril ao longo de seu horizonte de previsão.
As ações da Repsol subiram fortemente desde meados do ano, superando a mediana das grandes petrolíferas europeias em cerca de 15 pontos percentuais desde julho.
As ações fecharam em € 14,55 em 14 de outubro, comparado a um preço-alvo de € 15,80, implicando um potencial de alta de 8%.
Os analistas afirmaram que o rendimento de fluxo de caixa livre da empresa deve permanecer baixo em 0,5% em 2025, e o rendimento total de pagamentos, incluindo recompras e dividendos, deve atingir 11,3%.
Eles estimam a dívida líquida da Repsol em € 10,3 bilhões em 2025, e o endividamento em cerca de 30%, amplamente em linha com a Eni e a TotalEnergies e bem abaixo dos 45% da BP.
O Morgan Stanley acrescentou que os recursos provenientes das alienações do programa de otimização de portfólio em andamento da Repsol devem financiar cerca de € 550 milhões em recompras no próximo ano.
Os analistas esperam que o lucro por ação da empresa diminua de € 2,77 em 2024 para € 2,56 em 2025, enquanto seu dividendo por ação deve aumentar de € 0,98 para € 1,07.
A corretora manteve uma postura cautelosa sobre o setor europeu integrado de energia, preferindo Shell e TotalEnergies por sua exposição mais ampla e força na geração de caixa.
Citou catalisadores limitados no curto prazo para a Repsol além de sua exposição ao gás dos EUA, que representa aproximadamente 30% de seu portfólio total de petróleo e gás, e o próximo evento de liquidez planejado para sua unidade de exploração e produção com o parceiro EIG.
O Morgan Stanley afirmou que o rebaixamento reflete que o rally liderado pelo refino da Repsol já atingiu seu curso em grande parte e a avaliação agora oferece espaço limitado para superação à medida que as margens retornam aos níveis normais.