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Investing.com - A Berenberg elevou a classificação da Nestlé SA (SIX:NESN), a empresa suíça de bens de consumo, de "manter" para "compra", afirmando que a ação "desconta riscos excessivos" e prevendo "melhor desempenho da empresa em 2026, em todos os níveis de seu balanço".
A elevação ocorre após um período que a Berenberg descreveu como o "pior desempenho da empresa em 20 anos", com lucro por ação caindo 9%, fluxo de caixa livre reduzido em 25% e a expectativa de que o índice de endividamento suba para 3,1x em 2025, o mais alto em duas décadas.
O preço-alvo de 12 meses dos analistas de CHF92 representa uma valorização de 19% em relação ao fechamento de CHF76,88 em 31 de outubro, excluindo o rendimento de dividendos de 4%.
De acordo com a corretora, o crescimento dos lucros deve retornar em 2026, apoiado pela redução da inflação, economia de custos e reinvestimento.
"Os ventos inflacionários de 2025 podem se dissipar em 2026, as restrições de capacidade nos cuidados com animais de estimação nos EUA podem diminuir e economias significativas de custos (CHF2,1 bilhões) financiarão um aumento significativo de investimentos enquanto apoiam a melhoria das margens operacionais", afirmou a Berenberg.
A corretora prevê um crescimento do LPA de 4% ano a ano (7% em moeda constante) e uma recuperação da margem EBIT de 50 pontos-base para 16,6%.
O crescimento interno real (RIG) da Nestlé, uma medida-chave de volume e mix, deve subir de 0,7% em 2025 para 2% em 2026, com 70% dessa aceleração impulsionada por maiores investimentos, 20% por menores aumentos de preços e 10% pela capacidade adicional de cuidados com animais de estimação.
Os analistas atribuem a virada esperada tanto às iniciativas operacionais da empresa quanto ao seu programa recalibrado "Fuel for Growth", que agora deve gerar CHF3 bilhões em economia de custos até 2027, acima dos CHF2,5 bilhões anteriores.
Combinadas com CHF1 bilhão em eficiências anuais de COGS, essas medidas "financiarão tanto o aumento de investimentos (que esperamos que aumentem em CHF1,3 bilhão em 2026E) quanto uma recuperação da margem EBIT de 50 pontos-base em 2026E".
Espera-se que o desempenho dos segmentos melhore, particularmente em confeitaria e cuidados com animais de estimação. A divisão de confeitaria, representando 9% das vendas do grupo em 2024, enfrentou um aumento de preços de 9,6% e queda de 1,5% no RIG em 2025, mas pode ver alívio à medida que "a inflação de commodities em 2025 se transforma em deflação em 2026".
A Berenberg prevê preços estáveis e RIG de +2% para o segmento no próximo ano, auxiliado por uma redução de custos de CHF100 milhões.
A unidade de cuidados com animais de estimação da Nestlé, que representa 21% das vendas totais, está posicionada para se beneficiar da nova capacidade de produção nos EUA que entrará em operação no final de 2025 e 2026.
Os analistas observaram que investimentos de aproximadamente US$ 2 bilhões e o lançamento de produtos como Purina Gourmet Revelations, uma das seis "grandes apostas" globais, devem apoiar a aceleração do RIG de 1,5% em 2025 para 2% em 2026.
As mudanças de liderança também reforçam a perspectiva otimista. A nomeação de Phillip Navratil como diretor executivo e Pablo Isla como presidente marca uma mudança estratégica em direção a uma "cultura baseada em desempenho".
Os analistas esperam que a nova equipe de liderança enfatize a responsabilidade e eficiência, mantendo o compromisso da empresa com os retornos aos acionistas.
A Nestlé negocia a um P/L futuro de 17x, em linha com a Unilever e abaixo dos 19x da Danone, níveis que a Berenberg descreveu como "próximos às mínimas de 10 anos".
A corretora acrescenta que, à medida que a inflação de custos diminui e o fluxo de caixa se fortalece, "o preço atual das ações oferece um ponto de entrada atraente, em nossa opinião".
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