As ações de pequenas empresas dos Estados Unidos, representadas pelo índice Russell 2000, alcançaram um desempenho superior ao índice S&P 500 em mais de 10% desde o início de julho. Esse aumento se deve às reduções antecipadas nas taxas de juros pelo Federal Reserve e à especulação sobre o resultado da próxima eleição.
Para uma categoria de ativos que teve consistentemente um desempenho inferior na maior parte dos últimos dez anos, esse aumento recente levou a perguntas sobre se o aumento das ações de pequenas empresas pode continuar.
Em um documento divulgado na segunda-feira, analistas financeiros do Wells Fargo apresentaram uma perspectiva cuidadosa, propondo que aumentos em ações de pequenas empresas como este geralmente não duram muito.
Os padrões do passado apóiam essa perspectiva, com aumentos anteriores frequentemente iniciados por eventos específicos, como a eleição de 2016, o início do aumento das tarifas em 2018 e a mudança no último trimestre de 2023 da preocupação com o aumento das taxas do Federal Reserve para a antecipação de reduções substanciais.
"Cada um desses períodos em que as ações de pequenas empresas se saíram melhor do que as ações de grandes empresas começou por razões semelhantes, e as melhorias no desempenho não levaram a uma tendência de longo prazo de desempenho superior das ações de pequenas empresas", afirmaram os analistas financeiros do Wells Fargo. "Achamos que a situação atual pode mostrar uma tendência semelhante."
Os analistas também apontaram que a solidez financeira básica para essas ações não está presente.
Especificamente, eles mencionaram que o Índice Russell 2000 ainda está experimentando uma queda nos lucros, o que aumenta as dúvidas sobre a possibilidade de a tendência positiva nos preços das ações continuar. As previsões de ganhos para o índice de ações de pequenas empresas continuam diminuindo e mais de 40% das empresas do Russell 2000 não são lucrativas.
Além disso, as ações de pequenas empresas geralmente não têm a adaptabilidade financeira e a capacidade de definir preços que muitas vezes beneficiam as ações de grandes empresas nas atuais circunstâncias econômicas. Com uma desaceleração econômica esperada em um futuro próximo, esse grupo provavelmente encontrará mais desafios, de acordo com a equipe do Wells Fargo.
"Aconselhamos os investidores a não buscar o recente desempenho superior das ações de pequenas empresas dos Estados Unidos", aconselha o relatório.
"Semelhante aos aumentos anteriores impulsionados pelo sentimento do investidor, achamos que o recente aumento nas ações de pequenas empresas provavelmente não durará."
As ações dos Estados Unidos começaram agosto com uma queda significativa depois que os números econômicos divulgados na quinta-feira aumentaram as preocupações sobre um declínio econômico mais rápido do que o previsto, mesmo com o Federal Reserve mantendo sua política monetária apertada.
O índice Russell 2000 de pequenas empresas caiu 3,03%, que foi sua maior queda percentual diária desde 13 de fevereiro. As ações de pequenas empresas estão sujeitas a flutuações, pois os investidores alternam entre ações mais baratas e aquelas que são mais caras.
"Sem uma economia forte, essas pequenas ações sensíveis às mudanças econômicas não terão um bom desempenho, mesmo com reduções nas taxas de juros", disseram analistas do mercado financeiro da Interactive Brokers.
As ações inicialmente começaram o dia com ganhos, mas esses aumentos desapareceram depois que foram divulgadas informações mostrando que uma medida da atividade manufatureira do Institute for Supply Management (ISM) caiu para seu ponto mais baixo em oito meses em julho, em 46,8, o que sugere um setor em retração.
Tradicionalmente, agosto é um dos meses com desempenho mais fraco para as ações.
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