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Investing.com - As ações de mídia tradicional podem oferecer uma valorização modesta nesta temporada de balanços, mas o foco dos investidores provavelmente estará mais centrado em reestruturações estratégicas e negociações do que nos fundamentos trimestrais, segundo o Barclays (LON:BARC).
O banco de investimento afirma que a relação risco/retorno em todo o setor "parece favorecer o setor durante os resultados", já que os gastos com publicidade permaneceram resilientes no trimestre, particularmente em empresas focadas em esportes.
Enquanto a publicidade na TV tradicional se manteve estável, as receitas de publicidade no streaming continuam enfrentando pressões de preço em meio ao crescimento do inventário, "provavelmente permanecendo como um obstáculo por algum tempo, dado que a publicidade na maioria dos serviços de streaming ainda não está totalmente dimensionada".
Os próximos pacotes de serviços da Comcast (NASDAQ:CMCSA) e Charter Communications (NASDAQ:CHTR) poderiam desacelerar a perda de assinantes em vídeo, mas o Barclays observa que é difícil extrapolar tendências considerando vários novos lançamentos de streaming esperados para este ano.
A chegada das plataformas de streaming da ESPN e Fox dará aos consumidores americanos acesso a todos os principais esportes online, aumentando o risco de aceleração no corte de assinaturas de TV a cabo.
Além dos resultados financeiros, espera-se que as ações corporativas sejam o principal impulsionador de valorização. As divisões da Comcast e Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD), bem como a fusão Paramount-Skydance, poderiam remodelar a estrutura do setor.
"O sentimento dos investidores em relação a essas ações corporativas permanece negativo, mas esses anúncios parecem, na melhor das hipóteses, um passo intermediário em vez de um estado de equilíbrio para o setor", observaram os analistas liderados por Kannan Venkateshwar.
A Paramount provavelmente atrairá escrutínio em torno das premissas relacionadas ao acordo, incluindo metas agressivas de sinergia.
"É difícil para nós ver como a Skydance cumprirá suas metas de sinergia ou EBITDA de mais de US$ 2 bilhões e US$ 4,5 bilhões até 2027, já que nenhuma das empresas forneceu muitos detalhes sobre essas metas", continuaram os analistas.
Disney (NYSE:DIS) se destaca com um forte catálogo de conteúdo, uma implementação mais ampla do Hulu e progresso na expansão de parques temáticos. O Barclays vê a Disney como "a melhor relação risco-retorno em todo nosso universo de cobertura no momento" e elevou seu preço-alvo para US$ 140 de US$ 120.
Para a WBD, as tendências de publicidade se mantiveram melhores do que o esperado, mas o inventário esportivo limitado da empresa e o impacto negativo no fluxo de caixa de curto prazo devido ao refinanciamento podem pesar nos resultados. No entanto, o Barclays acredita que "componentes individuais podem ser negociados no limite superior das faixas de avaliação" após a divisão.
Enquanto isso, a Fox continua superando as expectativas em termos de execução, mas os analistas veem espaço limitado para maior expansão de valorização, dado que seus lucros ainda dependem amplamente da TV linear, especialmente da Fox News, que permanece sem transferência para o streaming.
Em termos de avaliação, a Fox está atualmente sendo negociada próxima de máximas de vários anos, impulsionada por forte execução, embora uma expansão adicional de valorização pareça improvável sem uma narrativa de crescimento mais clara, acrescentaram os analistas.
No geral, o Barclays sugere que, apesar das preocupações estruturais, o potencial de queda para a mídia tradicional no 2º tri pode ser limitado "na ausência de uma deterioração significativa nos fundamentos."
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