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Investing.com - As tarifas estão cada vez mais atuando como um imposto tanto sobre o consumo quanto sobre a produção, amplificando os riscos de inflação e pressionando as margens corporativas, segundo estrategistas do Morgan Stanley (NYSE:MS).
Até junho de 2025, a taxa tarifária efetiva média sobre importações dos EUA estava em 8,9%, bem abaixo da expectativa base de 16% da instituição. No entanto, as tarifas coletadas entre janeiro e junho já totalizaram US$ 94 bilhões, superando os US$ 76 bilhões arrecadados em todo o ano de 2024.
O impacto varia por setor. Bens de consumo final estão enfrentando as tarifas mais elevadas: vestuário teve a maior taxa em junho, com 24%, enquanto móveis e produtos relacionados estavam em 16,1% e veículos motorizados em 15,8%.
Em contraste, insumos como produtos de papel e químicos enfrentaram taxas tarifárias muito mais baixas, na faixa de 3-7%.
Pesquisas do Federal Reserve indicam que as empresas estão usando diversas estratégias de mitigação, desde antecipar importações até estocar produtos e realocar cadeias de suprimentos.
O Livro Bege de julho destacou que muitas empresas "frequentemente não conseguiam repassar todo o aumento porque os clientes resistiam, levando as companhias a absorver parte dos custos ou adiar investimentos em meio à incerteza."
Relatórios de lucros mostram como os efeitos têm sido desiguais. Caterpillar (NYSE:CAT) estimou um custo tarifário de US$ 1,3-1,5 bilhão este ano, mas compensou a maior parte através de ajustes de preços e fornecimento. Nike (NYSE:NKE) disse que espera reduzir a participação de importações americanas da China para um dígito alto até 2026.
Procter & Gamble (NYSE:PG) relatou que as tarifas afetaram cerca de um quarto de seus SKUs nos EUA, com aumentos de preços de dígito médio, mas acrescentou que iria "absorver grande parte dos custos tarifários incrementais este ano."
No geral, as tarifas estão elevando os custos tanto para consumidores quanto para empresas, mas o ônus está sendo compartilhado de forma desigual entre os setores.
O Morgan Stanley destaca que, embora as tarifas já estejam fortalecendo a inflação de bens, o repasse está ocorrendo gradualmente, com as empresas recorrendo a estratégias múltiplas para amortecer o impacto.
O banco também alertou que os efeitos completos das tarifas ainda não são evidentes nos dados, com novos aumentos de preços provavelmente aparecendo nos próximos meses.
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