WEGE3: Unidade de equipamentos elétricos sustenta resultados no 3º tri, diz BB-BI
Investing.com - O RBC Mercados de capitais rebaixou a Marks & Spencer Group PLC para "desempenho do setor", citando maior risco de execução e potencial limitado de valorização em comparação com seus concorrentes.
As ações do varejista britânico caíram 1,4% às 10:23 (horário de Brasília).
"Acreditamos que o risco de execução é maior após a recente interrupção cibernética, e pensamos que o potencial de valorização é menor do que para alguns outros varejistas", afirmou a corretora.
A corretora disse que a M&S está bem posicionada em alimentos premium, onde tem superado consistentemente o mercado mais amplo.
O foco do varejista em ofertas premium, especializadas e saudáveis, junto com inovações mais frequentes, sustenta o crescimento.
O RBC observou que a M&S agora introduz semanalmente de 30 a 40 novas linhas de alimentos nas lojas, em comparação com lançamentos menos frequentes e maiores em 2023.
Espera-se que sua participação de 50% na Ocado Retail consolide os lucros enquanto apoia o crescimento da receita em meio à expansão estrutural no varejo online de alimentos.
No entanto, a M&S enfrenta desafios em Vestuário & Casa. O RBC destacou que, embora o vestuário feminino tenha se fortalecido, o varejista ainda precisa melhorar a eficiência da cadeia de suprimentos para competir com concorrentes como a NEXT, que oferece maiores margens operacionais e densidade de vendas.
A corretora observou: "Acreditamos que a M&S tem um custo mais alto para atender em Vestuário & Casa em comparação com alguns concorrentes-chave, e esperamos que esta seja uma área de foco para John Lyttle, o novo Diretor de Vestuário & Casa."
A forte dependência da M&S do mercado britânico, aproximadamente 95% das vendas, deixa-a exposta a potenciais ventos contrários para os consumidores.
O RBC espera que o crescimento do fluxo de caixa das famílias diminua no próximo ano em meio a um mercado de trabalho em desaceleração, embora a inflação dos alimentos provavelmente apoie as vendas de alimentos da empresa.
O ataque cibernético no início deste ano interrompeu as operações online, afetando particularmente os pedidos de alimentos e a otimização de estoque.
A M&S relatou um impacto de £100 milhões no lucro operacional de alimentos no primeiro semestre e uma perda de £200 milhões em vendas online de Vestuário & Casa. O RBC disse que algumas iniciativas de automação de armazém e fidelidade foram adiadas. "Esperamos que o risco de execução seja agora maior, dado a natureza orientada por eventos da loja de alimentos da M&S", observou a corretora.
As ações se recuperaram e agora são negociadas a 13x P/L estimado para o ano civil de 2026, o que o RBC considera justo em comparação com Sainsbury’s a 13,5x, Tesco a 14,5x e NEXT a 16,5x.
As previsões de LPA para os anos fiscais de 2026-27 foram ligeiramente elevadas para refletir um desempenho mais forte no final do semestre em alimentos e vestuário.
O RBC estabeleceu um preço-alvo revisado de 400p, acima dos 375p anteriores, com base em uma combinação de análises de fluxo de caixa descontado e soma das partes.
Oportunidades de longo prazo permanecem em categorias de vestuário subexploradas, incluindo vestidos femininos, roupas casuais masculinas e roupas infantis para o dia a dia.
O RBC também observou que a Ocado Retail continua a crescer em receita, enquanto as operações internacionais enfrentam demanda mais fraca em mercados como a Índia.
O RBC recebeu bem a recente confirmação da M&S de que o presidente Archie Norman permanecerá até 2029, considerando isso "muito do interesse da M&S e de seus acionistas enquanto a empresa avança para a próxima fase de seu desenvolvimento".
O aumento das vendas online de moda, bem como os próximos resultados semestrais, são potenciais catalisadores, segundo o RBC.
Os riscos incluem gastos dos consumidores britânicos, efeitos contínuos da interrupção cibernética e pressão competitiva nos segmentos de alimentos e vestuário.
O RBC delineou cenários de alta e baixa de 450p e 300p, respectivamente, dependendo do crescimento das vendas, margens e desempenho de execução.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.