Investing.com - A São Martinho (SA:SMTO3) comunicou na tarde de terça-feira que assinou um protocolo de intenções com o estado de Goiás para implantação de uma unidade produtora de etanol a partir do processamento de milho, no município de Quirinópolis (GO). Com isso, as ações operam com ganhos de 0,35% a R$ 19,83.
De acordo com a companhia, a nova unidade produtora, anexa à Usina Boa Vista, terá capacidade para produção anual de até 200 mil metros cúbicos de etanol hidratado e 140 mil toneladas de DDGS (Distiller’sDried Grains with Solubles).
O investimento estimado é de aproximadamente R$ 350 milhões, contemplando instalações industriais, armazenagem e capital de giro necessário para início das operações. A assinatura do Protocolo não vincula a companhia à implantação do projeto, mas formaliza sua intenção em ampliar a atividade industrial em Goiás, atrelada a alguns compromissos do estado e do município, dentre eles o incentivo fiscal PRODUZIR para produção de etanol e derivados de milho.
O BTG Pactual (SA:BPAC11) estima que a operação pode ter um retorno atraente para a companhia. O cenário considera um preço líquido de R$ 1,9 por litro de gasolina e de R$ 450 por tonelada de DDGS, levando a um faturamento anual de R$ 450 milhões. A expectativa é que a usina passe a operar em até três anos.
Os analistas destacam que projetos de etanol de milho, em escala semelhante, sugerem que uma margem EBITDA de 40% é altamente viável, com um custo médio de milho de R$ 25/s, significando um EBITDA de R$ 180 milhões no terceiro ano
A equipe informa que ainda precisa confirmar algumas suposições quando o projeto estiver oficialmente lançado (incluindo os benefícios de ter essa nova usina anexada à usina existente de Boa Vista), mas o palpite inicial é que os retornos poderiam de fato ser atraentes.
O banco informou ainda que pretende revisar em breve as estimativas para São Martinho, que rem recomendação de compra e preço-alvo em R$ 24,00.