Shell tem classificação ’AA-’ reafirmada pela Fitch com perspectiva estável

A Fitch Ratings reafirmou o Rating de Inadimplência do Emissor de Longo Prazo da Shell Plc em ’AA-’ com Perspectiva Estável e atribuiu um IDR de Curto Prazo de ’F1+’ na quinta-feira.

A agência de classificação também atribuiu classificações de curto prazo ’F1+’ ao programa global de commercial paper de US$ 10 bilhões e ao programa de commercial paper dos EUA de US$ 10 bilhões emitidos pela Shell e Shell International Finance BV.

A Fitch afirmou que a classificação da Shell reflete sua grande escala de operações globais, modelo de negócios amplo nos mercados de energia e petroquímicos, grandes reservas de hidrocarbonetos e baixa alavancagem. A administração da empresa está trabalhando para fortalecer seu portfólio enquanto se prepara para mudanças na transição energética.

O perfil de negócios da Shell é sustentado pela produção upstream de 2,56 milhões de barris de óleo equivalente por dia, excluindo joint ventures e afiliadas. A empresa se beneficia da integração em toda a cadeia de valor e mantém uma posição de liderança em GNL.

A Fitch espera que a alavancagem líquida do EBITDA da Shell aumente para cerca de 0,5x até 2027, de 0,2x no final de 2024, com base em suas premissas de preços para petróleo e gás. Esta projeção inclui distribuições aos acionistas de 50% do fluxo de caixa das operações para 2025 e 45% para os anos subsequentes.

Em seu capital markets day em março de 2025, a Shell aumentou sua faixa-alvo para distribuições aos acionistas para 40-50% do fluxo de caixa das operações. A empresa indicou que pode usar capacidade de endividamento ou desinvestimentos para apoiar os retornos aos acionistas durante períodos de preços mais baixos de hidrocarbonetos.

A estratégia atualizada da Shell concentra-se na criação de valor de mais de 10% de fluxo de caixa livre orgânico por ação anualmente até 2030. A empresa planeja alocação disciplinada de capital entre upstream (US$ 12-14 bilhões anuais) e downstream e renováveis (cerca de US$ 8 bilhões anuais).

A Fitch observou que a Shell investiu em tecnologias-chave de transição energética, incluindo captura de carbono, hidrogênio renovável, biocombustíveis, energia renovável e carregamento elétrico. No entanto, devido aos fracos retornos em muitos desses negócios, a Shell será mais seletiva com investimentos entre 2025-2027, com um limite de 10% nos gastos de capital para opções de baixo carbono e energia.

A agência de classificação espera que os preços do petróleo sejam mais baixos em 2025 devido ao crescimento econômico global mais fraco e produção maior do que a antecipada da Opep+, embora essas pressões sejam parcialmente compensadas pelos riscos de segurança no Oriente Médio.

Entre as grandes empresas de petróleo e gás da EMEA, a Shell tem o maior perfil de produção, com produção de 2,6 milhões de barris de óleo equivalente por dia em 2024, em comparação com 2,1 milhões da TotalEnergies e 2,0 milhões da BP.

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