SolarEdge pode se beneficiar de mudanças nos créditos fiscais com avanço do mercado TPO

Investing.com -- A SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG) pode ver implicações positivas em sua participação de mercado com o término dos créditos fiscais 25D, segundo o RBC na terça-feira, que elevou seu preço-alvo para US$ 22, de US$ 12 anteriormente.

O banco acredita que a participação de mercado da SolarEdge nos EUA está fortemente concentrada em sistemas de propriedade de terceiros (TPO), que ganharão vantagem econômica quando o crédito fiscal 25D terminar no final de 2025.

O RBC observou que a participação de mercado da SolarEdge nos EUA se estabilizou nos últimos meses, apesar da concorrência do Powerwall 3.

A empresa atualmente detém menos de 10% de participação de mercado em instalações de sistemas não-TPO, que representam aproximadamente 45% da demanda atual do mercado residencial americano.

Em contraste, a SolarEdge mantém uma participação estimada de 20-25% entre os provedores de leasing/PPA do modelo TPO.

À medida que a demanda dos clientes se desloca para esses provedores após o término do crédito fiscal, a SolarEdge deve experimentar ganhos incrementais de participação a partir de 2025.

O RBC ajustou suas estimativas para cima após os termos finais do Projeto de Lei Orçamentária Omnibus (OBBB) manterem os créditos ITC, que o banco havia presumido anteriormente que seriam desqualificados.

As previsões de receita do banco para 2026 e 2027, de aproximadamente US$ 1,49 bilhão e US$ 1,58 bilhão, estão 5-10% acima do consenso.

Para o segundo trimestre de 2025, a SolarEdge projetou receita entre US$ 265-285 milhões e margem bruta ajustada de 8-12%, que inclui um impacto tarifário de 2 pontos percentuais.

Isso implica margens incrementais de aproximadamente 30% quando ajustadas para tarifas, destacando a alavancagem operacional no modelo de negócios.

O RBC espera que as margens brutas aumentem ainda mais no segundo semestre de 2025, beneficiando-se de impactos tarifários menores que o temido e da normalização dos estoques europeus até o final do segundo trimestre.

Outra rodada de melhorias estruturais é esperada no final de 2025 ou início de 2026 com o lançamento do portfólio residencial de próxima geração, que deve ter uma estrutura de custos mais baixa.

O banco vê um caminho para margens brutas ajustadas de 25% no próximo ano para a SolarEdge, mantendo uma classificação de Desempenho do Setor com Risco Especulativo.

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