Investing.com - Os estrategistas quantitativos do JPMorgan (NYSE:JPM) divulgaram um modelo que estima o valor justo do S&P 500 em um cenário de aumento da volatilidade macroeconômica para níveis pré-pandemia. Segundo o modelo, se a volatilidade macroeconômica se estabilizar em níveis elevados, o valor justo do S&P 500 seria aproximadamente 4.320.
Esta projeção contrapõe-se à estimativa atual do valor justo de cerca de 4.925, que assume a continuidade da negligência do mercado quanto ao aumento do PIB real pós-pandemia e da volatilidade da inflação.
O modelo revela que as taxas de política monetária não influenciam diretamente a estrutura do valor justo das ações, diferentemente dos títulos. No entanto, um período prolongado de altas taxas de juros poderia perturbar a baixa volatilidade macroeconômica observada no último ano, impactando a avaliação do S&P 500.
Por exemplo, se a volatilidade da inflação se ajustar para cerca de 1% e a do PIB real para aproximadamente 2,2%, isso resultaria em uma estimativa de valor justo reduzida para o índice.
Em relação aos títulos, o modelo de valor justo de longo prazo do JPMorgan para os rendimentos reais de 10 anos do Tesouro dos EUA indica que os rendimentos atuais de cerca de 2,1% estão em linha com as previsões dos economistas, que incluem cortes de 75 pontos-base pelo Federal Reserve até o final do ano, uma desaceleração no ritmo de aperto quantitativo a partir de junho, moderação contínua na volatilidade da inflação e um déficit fiscal financiado predominantemente pela emissão de títulos até o final do ano.
Se o Federal Reserve decidir não implementar cortes até o final de 2024, os rendimentos reais poderiam aumentar para 2,4%. Por outro lado, se um ambiente de taxas mais elevadas por mais tempo contribuir para o processo de desinflação, uma redução gradual na volatilidade da inflação para cerca de 1% poderia diminuir os rendimentos reais de 10 anos em aproximadamente 60 pontos-base nos próximos dois anos, mantendo constantes todos os outros fatores.
UBS Eleva Preço-Alvo do S&P 500
O UBS ajustou para cima seu preço-alvo para o S&P 500, estabelecendo uma nova meta para o final do ano em 5.500 pontos e introduzindo uma meta para junho de 2025 de 5.600, refletindo um cenário otimista para as ações dos EUA. A revisão segue um período de altas históricas para as ações dos EUA, impulsionadas por uma inflação mais branda, taxas de juros mais baixas e uma sólida temporada de lucros no primeiro trimestre.
"Apesar de estarmos elevando nossas metas de preço, nossa perspectiva para os mercados permanece essencialmente inalterada. O cenário continua favorável, impulsionado por um crescimento robusto e crescente dos lucros, desinflação, um Fed inclinado a cortar taxas e um aumento nos investimentos em infraestrutura e aplicações de inteligência artificial", disse o UBS.
O UBS também revisou para cima suas estimativas de lucro por ação (LPA) do S&P 500, prevendo um crescimento de 11% para 2024, resultando em um LPA de US$ 250, e um aumento de 6% para 2025, alcançando um LPA de US$ 265.
"Continuamos com uma visão neutra para as ações dos EUA em nossa alocação tática de ativos, mas acreditamos que o cenário é geralmente positivo", concluíram os analistas.
O cenário otimista da empresa prevê que o S&P 500 possa terminar o ano em 5.700, enquanto o cenário pessimista sugere uma queda para 4.400. Recentemente, o Deutsche Bank e o Morgan Stanley (NYSE:MS) também elevaram suas metas de preço para o S&P 500 para 5.500 e 5.400, respectivamente.
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